中国报道周刊

　　7月17日，国家统计局发布的数据显示，居民消费价格（CPI）涨幅回落，生产价格涨幅扩大。上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%），比1月—5月份低0.2个百分点。上半年，工业品出厂价格同比上涨7.6%（6月份上涨8.8%），涨幅比上年同期高4.8个百分点；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨11.1%（6月份上涨13.5%），涨幅比上年同期高7.3个百分点；70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.2%（6月份上涨8.2%），涨幅比上年同期高4.2个百分点。

　　从数据来看，虽然近两个月居民消费价格出现了回落，但通胀压力依然很大。

　　首先，居民消费价格回落的幅度非常有限。我国5月份消费者物价指数同比上涨7.7%，从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；6月份同比上涨7.1%，比上月环比下降0.2%.下降趋势缓慢。如果考虑到去年同期的基数因素，更能感受到CPI下降趋势的缓慢——去年6月份，我国CPI上涨4.4%，而5月CPI同比上涨3.4%，如果考虑到基数因素，CPI可能并没有下降。

　　并且，在6月份的CPI涨幅中，食品价格上涨20.4%，拉动价格总水平上涨6.64个百分点。而国际粮食价格比我国同类粮食价格要高出1到3倍，这意味着，食品类价格的上涨动力将持续存在，由于食品类价格在我国CPI权重中占比达到三分之一，食品类价格的上涨动力将成为拉升CPI的持久力量，通胀压力也将持续存在。

　　夏收作物喜获丰收的利好，在某种程度上被农民普遍存在的惜售心理所化解。初步统计，全国夏粮产量达到12041万吨，比上年增产304万吨，增长2.6%，连续第五年增产。但是，粮价很难回落，除了刚才提到的国内粮价与国际粮价的巨大价差，还有其他一些因素。比如，种植成本的持续、大幅上涨封死了粮食价格的下跌空间。由于种植成本增长过快，种粮效益明显下降，农户惜售心理加重，这在某种程度上减少了粮食市场中的有效供应，粮价将持续保持坚挺，甚至有可能再次出现爆发式上涨。

　　当务之急是出台政策，通过农业补贴等方式降低农民的种植成本，通过对农业技术的进一步扶持提高单位亩产量，同时，提高粮食收购价格，从根源上消除农民的惜售心理，避免这种惜售心理因被投机者利用而导致粮价快速上涨。

　　其次，工业品出厂价格（PPI）仍然位居高位。从今年1月到6月，PPI涨幅分别为：6.1%、6.6%、8.0%、8.1%、8.2%和8.8%，连续6个月创3年以来的新高，并且，有进一步加速的迹象。一般而言，PPI对CPI的传导作用将在3到6个月后体现出来，PPI持续创新高，意味着，它向CPI传导的力量越来越强，一旦这种传导力量比较完整地在CPI中体现出来，通胀压力无疑会进一步加大。事实上，一些企业已经开始提高产品零售价格，以应对能源和原料价格上涨的压力，这意味着，能源、原材料价格持续上涨向终端销售领域的传导已经变得越来越迫切。莫说PPI持续快速上涨，即使其增速不能有效降低下来，CPI的上涨压力也将变得非常之大。

　　而且，我国自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。油和电都属于位居上游的能源产品，这种提价效应未能在6月份体现出来，但会慢慢在7月份以后体现出来。这也意味着，7月份及以后，我国通胀压力有可能进一步增大——增大多少，取决于我国经济对油、电价格上调的消化和承受能力。由于油价仍然远远低于国际水平，并且，目前的电价水平仍然不足以扭转发电企业亏损的局面，油价和电价的再次上调几乎是必然的，只是选择时机问题。

　　第三，输入型通货膨胀的压力依然很大。从国际上看，进入二季度以后，各主要经济指标都显示，世界经济将会有较大的回落，通货膨胀也呈明显的加剧态势，6月份欧元区的CPI上涨4%，美国刚刚公布的6月份的CPI上涨4.3%.在国际市场上，包括石油、粮食等初级产品价格，今年以来也出现大幅上涨。

　　以油价为例，2007年1月时，国际油价每桶还只有51美元左右，而现在，国际油价已经稳稳地站在100美元以上。7月11日，国际油价曾经创下每桶147.27美元的历史高点。最近两天国际油价虽然大跌，但仍然在130美元以上。与去年1月相比，涨幅已经超过160%.中國由于担心油价上涨进一步加剧通胀压力，通过对油价补贴等方式维持低油价，使得我国油价与国际油价有超过40%的价差，我国为了维持这种差价一方面付出了巨大的财政补贴，另一方面，又鼓励了对成品油的消费，而且，这种补贴其实是让全世界分享。这本身就决定着，补贴之路是走不通的。随着国内油价与国际油价的接轨，国内通胀压力必然会进一步加大。由于弱势美元政策短时期内很难有实质性的改变，国际大宗商品价格上涨的态势也将持续下去，输入型通胀压力将持续对中國产生影响。

　　今年以来，经济增速确实出现了回落，一季度增长10.6%，比上个季度回落0.7个百分点。但是，当前经济增速回落是符合宏观调控预期的，并且，当前经济增速回落是平稳回落，是在结构调整中的回落。虽然东部地区增速出现了回落，但中西部地区增长在加快。而且，从行业看，六大高耗能行业增速在回落，高新技术增长在加快。并且，当前经济增速回落到的速度仍是较快的增速。因此，虽然紧缩政策给一些行业带来了一些负面影响，但综合来看，在现阶段，防通胀仍然应该成为我国相关政策的首要选择。

　　来源：上海证券报2008年7月18日

　　作者:褚洪波

　　有关这个问题，我在国务院发展研究中心最新一期《中國经济报告》上做了分析，现在，再强调一下。

　　今年3月两会期间，国务院总理溫家寶在答记者问时表示：“在众多问题中，排在第一位的是物价问题。去年下半年以来，物价上涨过快，给群众生活，特别是低收入群体带来很大的困难。如何控制物价过快上涨，抑制通货膨胀，不仅是老百姓关注的问题，也是政府的重要任务。”另外，溫家寶总理在介绍未来5年工作重点时，开宗明义表示“抑制通货膨胀，这不是1年的任务，而是5年的任务”。

　　抑制通货膨胀工作的重要性，了然于目。

　　但是，目前的情况看来，要实现国务院确定的CPI4.8%的目标，困难很大。

　　政府为了抑制通货膨胀，从去年9月份开始，对股市进行抑制，以防止股市的过快上涨进一步刺激消费，加大通胀压力。

　　通常情况下，股市上涨会导致投资者的财富增加，而消费是收入与财富的增函数，财富的增加会刺激消费。股市快捷的变现特点决定了虚拟财富随时可以变成真实财富。退一步说，即使投资者不变现，根据经济学原理，人们收入预期的提高也会促使消费支出的扩大，而消费的扩大就容易导致通胀压力加大。

　　但是，鉴于我国的特殊国情，股市对通胀的推动作用是非常有限的，也正因为这一点，尽管我国股市从去年10月16日创下的6124.04点的历史新高，一直跌到4月22日，2990.79点的近期新低，跌幅超过了50%，但是，在这期间，我国CPI涨幅依然在不断创出新高。为什么会出现这种情况呢？

　　首先，通货膨胀有需求拉动型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、结构性通货膨胀、抑制性通货膨胀和输入型通货膨胀等，打压股市对有些通胀形态不起任何作用。以输入型通货膨胀为例，目前，美国为了转嫁次债危机，施行弱势美元政策，通过多发行钞票的办法，劫掠世界财富，向其他国家输送通货膨胀。同时，美国在救市过程中，持续向市场输入流动性。由于我国经济对美国的依存度很高，成为输入型通货膨胀的直接受害者，打压股市这种自残行为，无助于缓解通胀压力。

　　其次，我国社会保障体系没有完全建立起来，人们在股市的投资与存款一样，很大程度上属于预防性投资，即使投资者因为股市的上涨赚了钱，他们也不会将钱立即消费，而要应对未来的保障问题。因此，在此轮股市下跌过程中，那些用仅有的积蓄，带着对增加财产性收入的憧憬在去年年底入市的投资者，损失惨重，使他们的生活更加艰辛。

　　而且，在股市上涨的过程中，由于人们可能放大上涨的预期，投资者未必愿意将股票抛出变现，然后拿去消费。更大的可能是继续留着股票。事实上，在这次股市的大跌过程中，许多人都是赚钱没有出而后来被套的。从这个角度也可以看出，股市对通胀压力所起的作用是比较有限的。也因此，打压股市无助于缓解通胀压力。

　　不仅无助于缓解通胀压力，甚至还可能产生许多副作用。数万亿资金被套，有可能减弱国民的消费动力，使内需不振，而在受次债危机影响出口增速下滑的情况下，内需的拉动比以往任何时候都迫切和重要！

　　那么，在现阶段，应该如何抑制通货膨胀？

　　促使房价回调是抑制通胀压力的捷径。

　　如许多官员及经济学家所言，此轮物价上涨是结构性上涨，与食品类价格涨幅过快有关。要抑制CPI，就就须抑制粮价（食品价格占我国CPI的比重高达三分之一）的过快上涨，而要平抑粮价，就必须重视房价与粮食等价格之间的比价复归关系及内在联动性，坚定地执行中央对房地产市场的宏观调控政策，促使房价的理性回归。只有房价调整，通胀压力才能逐步得到缓解。

　　最近十年来，房价持续上涨，全国不少地方的房价都翻了至少两倍以上，而在这中间，粮食价格基本上保持平稳，有几年的粮价甚至呈现下跌趋势，农民的种粮积极性严重受挫。房价与生产资料的价差越来越大，在内在回归力量作用下，房价与生产资料之间首先要实现比价复归，随即，在房价大涨数年后，农业生产资料价格持续大幅上涨。农业生产资料与粮价之间、房价与粮价之间的比价复归，最终引发了此轮粮食价格的井喷效应。

　　同时，住房建设与五十多个行业密切相关，在房价快速上涨的情况下，同样会拉动钢筋、水泥等商品价格的报复性上涨。从而，成为通货膨胀的推手。

　　最近一段时间，一些地方的房价刚开始出现拐点迹象，一些官员和二奶专家、学者就如丧考妣，跳出来强调防止房价大幅下跌，这种试图人为终止房价调整的做法，不仅在与中央的房地产调控政策唱对台戏，也容易使我们再次错过促使房价理性回归、减小通胀压力的机会。

　　应该认识到，在我国房价上涨过程中，真正受益的并非老百姓，也非政府（开发商是偷税最严重的行业），而是开发商这一空手套白狼的食利阶层和腐败官员及由贪官污吏和爆发富构成的投机者。在我国房地产产业链条上，规划由规划单位做，设计由设计单位负责，工程施工有建筑企业负责，开发商扮演的就是“中间人”角色。而且，从资金来源上来看，许多开发商的自有资金寥寥无几，主要通过让建筑企业垫资（向建筑企业转嫁风险和成本，农民工工资被拖欠，许多人认为是建筑企业的错误，其实是开发商拖欠的结果）、预售房（向购房人转嫁风险和成本）、直接贷款或假按揭（向银行转嫁风险和成本）等方式， 来维持经营。而这个几乎什么都不干的开发商群体，却攫取了整个房地产链条中高达90%的利润，建筑企业由于利润被开发商剥削只能吃一点残渣剩饭，这个原本很有竞争力的行业被严重边缘化。开发商因为一个项目就一夜暴富已经不再是新闻，而构成开发商暴利的正是百姓的血汗钱。并且，开发商为了实现自身利益最大化，偷工减料，不注重质量，而我国现行的制度，无法促使开发商真正重视质量。

　　由于房地产业利润过于丰厚，许多企业纷纷涉足房地产，一个民族的创造力就这样被绑架。我国建筑业在国际上都具有强势竞争力，但被开发商这一寄生虫给压制和剥夺得几无发展空间。这一食利阶层毁了这个最有前途和竞争力的行业；而许多年轻人一大学毕业就开始为房子问题而操劳，住房问题已经成为压榨和掠夺年轻一代，抑制他们创造力和毁灭他们梦想的罪魁祸首。

　　房价连续十年的快速上涨，不仅拉动了粮价等众多商品的价格上涨，加大了通胀压力，由于房价远远高出民众的收入水平，正在制造出越来越严重的民生问题。

　　因此，要抑制通货膨胀，应该通过增加社会保障住房供应、挤压开发商的利润、抑制地方政府高价卖地等方式，坚决压低房价，而不应该打压股市。

　　作者:时寒冰

　　下一轮经济周期或从2011年开始。通货膨胀对货币供应的敏感度会比现在高出许多；为保持价格稳定，利率将不得不升到更高位。

　　现在，世界经济已进入滞胀，通货膨胀居高不下，增长也开始下滑，预计这一阶段将持续两年。各主要央行正通过减息与注入流动性来稳定金融系统，但对金融稳定的偏重加大了通胀压力。要等到金融状况足够好的时候，央行才会将重点转向价格稳定。2009年下半年，主要央行将开始提高利率以反击通胀，这可能导致全球经济在2010年进入衰退。

　　随着泡沫破裂，资金正在离开房地产和信贷市场，进入大宗商品市场。除供给约束外，这是推动商品通胀的主要力量。当商品通货膨胀推高各地生活成本时，工资膨胀就近在眼前，于是带来第二波通货膨胀。为挽救金融机构而采取的宽松货币政策更会火上浇油。房地产及信贷泡沫的破裂降低了经济增速，这确实可以从需求方面减轻通胀压力，但在成本方面，当前的货币环境是高度通货膨胀性的，从工业用金属、能源、农产品到劳动力，莫不如此。

　　2011年，下一轮经济周期或许就将开始。它会和上一轮周期（2003年到2007年）一样吗？我认为不会。过去20年的低通胀毋宁说是一个例外，而不是规律。未来，通货膨胀会更为频繁地发生。即便全球经济从当前的危机中恢复，因巨额债务而繁荣的商业，仍将步履维艰。

　　格林斯潘的错误

　　过去20年，全球通胀率一直稳步下降，金融市场将这一趋势归功于央行的政策。即便每次美国经济受到什么威胁，格林斯潘就削减利率、注入流动性，通胀率也还是下降。很多人都以为，格林斯潘对保持经济增长和低通胀有什么秘方。但我多年来一直认为，格林斯潘正领导美国和世界经济走上一条歧路。低通货膨胀率不是缘于美联储或其他任何央行的政策，而是因为“冷战”结束和全球化兴起。

　　“柏林墙”倒塌，意味着意识形态斗争的结束，全球经济发生了结构性转变。前苏联、中东欧国家都已完成工业化，其经济增长的一半来自政府指导的投资，政治制度改变后，国家投资随之崩塌。在“华盛顿共识”指引下，这些经济体采取了出口战略，以期实现经济复苏。然而，它们的资本结构不足以生产出西方国家想买的东西。没有出口来补偿投资疲软，它们的购买力也大大减弱。

　　与此同时，中國和印度也改变了经济发展的方向。它们本是规模较小的农业经济体，但随着制造能力扩大，它们的改变为世界所感知。特别是中國，在全球贸易增长中扮演了重要角色。过去30年，中國出口增加了150倍；2008年，中國有可能超过德国，成为全世界最大的贸易国。中國崛起的速度是史无前例的。值得注意的是，中國已经是全球制造业的价格制定者。并且，随着制造业企业不断迁往中國，它也对全球劳动力成本有巨大影响。

　　苏联解体引起商品价格长期低迷，中國增长压低生产成本，两者结合带来了全球低通胀。格林斯潘只是在正确的时间出现在了正确的位置上，不断降低的通胀与央行并没有多大关系。而且，以美联储为首的各主要央行认为，低通胀意味着允许宽松的货币政策，这犯了一个大错误。

　　宽松货币政策对资产价格有重大影响。前苏联和中國引发的通货紧缩力量，阻断了货币供应增长对消费品价格的影响，即货币供应增长没有导致CPI上升。于是，货币流入资产市场，引起资产价格上升。虽然债券价格上涨，但其收益率在上世纪90年代大幅下降。当债券市场不能吸收更多货币时，多余的货币就流入股票市场，形成科技股泡沫。2000年，科技股泡沫破裂，过剩流动性又通过新的信贷工具流向房地产市场。而在债券和科技股泡沫时期，由于金融成本降低，财富效应增加，房地产价格已经被高估。

　　房地产泡沫破裂给格林斯潘的声誉蒙上巨大阴影。出于自卫，格林斯潘今年3月17日在《金融时报》中发表题为“我们永远不会有完美的风险模型”的文章。他辩称，央行不能在事前识别经济泡沫，只能在泡沫破裂后放松货币政策，以减少影响；并且，房地产泡沫在许多国家都同时发生，因此，美联储是无法阻止的。但事实上，这两个理由都是错误的。

　　现代历史上，泡沫频频出现。当股市市净率超过3倍，房地产价格连续三年或更长时间比收入增长更快时，通常就是泡沫。当然，例外是有的，将来也还会有。但泡沫对未来经济发展有非常严重的影响，即使不能百分之百确定它是泡沫，央行也应该纠正资产市场。格林斯潘的逻辑却相反，他相信在不确定是否泡沫的情况下，央行应该尽可能容忍市场的上升趋势。显然，他的这种哲学并没有在眼下的繁荣与将来的潜在损失间保持平衡。

　　格林斯潘开出的药方也有问题。货币供给过剩通常是泡沫的一部分，当泡沫破裂时，印刷更多的货币会恶化通货膨胀。当然，没有人质疑格林斯潘的药方，因为到泡沫破裂时，通货膨胀问题就不是那么显眼了。但印钞票最终还是会导致通胀。印得越多，通胀越高。

　　格林斯潘论点的第二部分，即房地产泡沫在许多国家都发生，因此原因不在美联储，这一论断也是错误的。在所有央行中，美联储是扩大货币供给的领头羊。由于美元是全球贸易的基准货币，其他央行要么跟随美联储，要么就得承受本币升值的后果。大多数央行更关心自身的经济，于是选择跟随美联储。

　　全球化的一个副产品就是货币政策的外部效应。如果一个国家采取措施控制通胀，其自身的经济增长就会下降，同时有利于降低其他经济体的通胀。这种溢出效应使得所有央行都不愿意采取紧缩政策。未来两年，这一互动过程将对通胀走势产生重要影响。最后的结果会是，通货膨胀达到一个高位，令所有央行同时感到惊慌。

　　通缩力量不再

　　当前，全球经济正处在一轮经济周期的末尾，其特征是泡沫破裂和低速增长。到一定时间以后，经济将会复苏，新的周期也会开始，但其转变过程非常重要。我相信，2010年下半年，央行会将重点从金融稳定转向价格稳定，并采取紧缩性政策。到时，全球经济很可能会经历另一次下降，其程度会比当前更为严重。

　　更有趣的问题在于，下一轮周期与这一轮有何区别。我相信，届时通货膨胀对货币供应的敏感度会比现在高出许多；在其他条件不变的情况下，为保持价格稳定，利率将不得不升到更高位。这一预测基于以下观点：第一，前社會主義国家经济已经复苏；第二，中國已经达到低成本扩张的极限。过去20年里那种强大的通缩力量是一次性的。当央行面对周期性经济问题时，必须把长期变迁放在心头。

　　十年前，处于债务危机谷底的俄罗斯，GDP低于3000亿美元，货币体系崩塌，经济产出衰退。自那以后，俄罗斯经济复苏，GDP已高于1万亿美元，并以 6％以上的真实速度增长。俄罗斯经济复苏，依靠的是石油价格上涨，这部分地又是由于西方的货币政策。收入上升带来了俄罗斯自身对自然资源的消费增长。 1989年至1999年间，俄罗斯国内石油消耗量下降了一半，超过了中國在这段时期的需求增长。目前，俄罗斯石油需求以每年超过4％的速度增加。总之，油价上涨是俄罗斯经济复苏的主要动力，而经济发展又提高了俄罗斯的石油需求，推动了全球通胀。

　　中东欧国家已加入欧盟，逐渐趋近西方生活水平。如俄罗斯在20世纪90年代遭遇经济疲软和弱势货币一样，1989年至1999年间，中东欧国家经济增长率仅为年均1.2％。但2000年以后，其年均增长率达到5％，规模也达3万亿美元。

　　俄罗斯和中东欧国家的名义GDP高于中國，其石油消耗是中國的70％。就资源消费而言，它们一度构成世界经济的巨大通缩力量——1989年至1999年间，其石油消费的减少量是中國增加量的2倍。它们的复苏，将在能源市场上产生与中國需求同样重要的影响。就劳动力供给来说，中东欧国家的失业率比西欧低；而且，俄罗斯及中东欧国家与西欧一样，都经历着社会的老龄化。在我看来，它们的劳动力市场条件，也将推动全球通胀。

　　中國制造业的发展是保持低通胀的另一个原因。但这一低成本扩张已经走到尽头。四种重要投入品——劳动力、土地、煤和环境——都已经达到供给极限。在很长一段时间里，煤矿无利可图；沿海的装配工厂在不增加工资的条件下，就能招到内陆数以万计的工人；地方政府还通过提供廉价的工业用地和税收优惠吸引投资，却忽视环境保护。

　　煤炭占中國能源消耗的三分之二。当每个煤矿都达到最大产能时，煤炭价格就会对需求增长变得敏感。我估计煤炭价格对需求增长的弹性为3－5，即需求增长 10％，将使价格上涨30％-50％。以国际价格测算，中國能源消费成本已经超过GDP的10％。当然，价格控制和补贴使这一数字有所降低。但能源在 GDP中的份额仍然很高，其价格上涨将带来显著的通胀，因此，中國制造业发展的能源成本将显著提高。

　　年轻劳动力已经短缺。珠江三角洲地区三年来一直处于劳动力短缺状态，这实际上反映了珠三角地区没有将工资提高到市场均衡水平。这是中國劳动力市场的重要转折点。直到两年前，这一地区的工厂仍能确保招到工人，然而经济发展与年轻劳动力储备的减少，使市场发生转折。未来，工厂要发展，就必须提高工资。

　　中國住宅与商业用地的价格也大幅飙升。自2000年来，许多一线城市地价已经上升10倍或更多。地方政府依然试图控制工业用地价格，以留住现有企业，吸引更多企业。但土地价格膨胀通过生活成本提高，已经进入了总体生产成本，这需要工资的提高来抵消。许多企业在选择厂址时，已经将本地房地产价格纳入考虑因素。我估计，工资水平的一半是由房地产价格决定的。

　　最后，但并非最不重要的，是松懈的环境保护在中國的低成本扩张中占据重要地位。20年前，制造业发展初期，环境恶化程度较低，污染相对于环境的承受力仍然较少。但目前，环境恶化已经到达极限，累积污染非常严重。中國不得不采取严厉的环境保护标准以防止灾难的出现。这是生产成本提高的另一因素。

　　新兴经济体的通胀有很多原因。过剩货币的增加会导致货币贬值和通胀，但这不必然带来全球通胀。贬值和通胀对其他国家的影响可能互相抵消。例如，中國通胀率在20世纪80年代以美元计是4％，90年代已经是零。因此，对于世界来说，中國经济是通缩性的。但美元自2000年以来年均贬值达5.1％，高于美国的通胀率，并且这一趋势仍在继续。未来十年，中國也许将引领全球经济通胀，即由于人民币升值，中國以美元计价的通货膨胀率高于世界其他地区。

　　通货膨胀对债券市场影响最大。从20世纪80年代，债券市场经历了长达四分之一世纪的牛市，美国十年期国债收益率从超过10％下降到3％。但是，如果我的分析正确，债券市场将进入一个长期的熊市，可能将持续十年之久。

　　谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/

　　作者为《财经》杂志特约经济学家、玫瑰石顾问公司董事

　　作者:谢国忠

　　今年二月份中國的通胀率高达八点七，不可谓不严重。新春雪灾当然有影响，但怎样扣除其严重性仍在。此「胀」也，早在半年前就令人担心。这是骤眼看。中國的通胀真的是严重吗？很难说。

　　是不容易解释的通胀现象。如果佛利民仍在，有我在旁提点「怪」处，一下子他也不容易说出道理来。人民币量的增长率无疑过高，但为什么央行出尽八宝也不能把通胀压下去呢？单是去年，国内银行的储备金率提升了十一次，破了世界纪录，而利息率则记不起加了多少次。这些不是上选的压制通胀的方法，但西方的经验，是这些方法历来生效。然而，这一轮的中國通胀，老生常谈的杀手锏不灵光！另一方面，我们没有理由怀疑北京当局要压制通胀的决心：上述的两项货币政策大手下笔，其它宏观调控的措施五花八门。然而，中國的通胀我行我素！北京当局是不能也，非不为也。

　　还有另一个不容易理解的现象。目前人民币在国际上甚强，而强货币是不容易有通胀的。当然，如果让人民币大幅上升，到了某一点通胀必会终止。这样做愚不可及：日本昔日的经验是前车可鉴，何况今天的中國要面对印度、越南等廉价劳力地区的竞争。问题是，历史的经验说，只要币值强劲，不升值也不会有通胀。换言之，像人民币那样强劲而还有百分之八的通胀率，人类历史没有出现过。我们要怎样解释目前中國的情况呢？

　　六十年代在芝大跟进当时吵得热闹的货币理论时，以佛老为首的芝加哥学派认为物价上升与通胀是两回事。他们认为通胀带来物价上升，但物价上升了不一定含意着通胀。佛老认为，通胀永远是货币的现象，必然牵涉到通胀预期（inflationary expectation）这个重要但在观察上难以捉摸的话题。这是说，一次过的物价上升，没有带来再上升的预期，不是通胀。话题不肤浅，这里不详述。

　　我认为目前中國的通胀，主要的一部分是物价上升，不算是通胀，所以除非央行转用一篮子物品与人民币挂钩，采用西方的货币政策不容易生效。另一方面，很头痛，物价的不断上升会引起通胀预期，不是通胀也会变为通胀了。

　　首先要重复说过几次的：中國的农产品价格上升是好事。目前中國的通胀，绝大部分是农产品价格上升使然。想想吧，中國农民的劳动人口，十之七八转到工商业去，农产品相对非农产品的物价，怎可以不上升呢？另一方面，中國的人均农地那么少，农产品之价不升农民的生活怎可以改进呢？关心农民的炎黄子孙，还是多花一块几毫购买农民的蔬菜，多花十元八块购买他们的猪肉吧。

　　细看中國农产品的价格上升，可不是那么简单。中國农民的生活急速改进，始于二○○○，农产品价格明显地上升，则起自二○○三。可能由中國带动，自二○○五年起，举世的农产品价格也在急升。我们农转工，经济成就举世瞩目，其它落后之邦也跟着农转工。以心为心，我们要向他们拍掌。如此一来，举世的农产品价格也因而急升了。严格来说是物价上升，不是通胀，虽然目前我无从估计，中國农产品的物价上升，多少是起于农转工，多少是起于人民币量的变动，也无从估计这上升有多少是因为农产品的进口价格急升而上升的。

　　今年二月，非农产品的物价只上升了百分之一点六。真的是上升了吗？还是下降了？相对价格当然是下降了，但我认为实质上也是下降了的。这是因为原料的价格，尤其是金属那方面，进口的，这些日子上升得非常快！这几年中國低下阶层的收入上升大有可观，在进口原料价格急升的情况下，非农产品的价格一年来只升了百分之一点六，反映着劳动的生产力也正在急升。从工业那方面看，中國不仅没有通胀，工人的生产力正在急升，抵消了一部分的原料升价，虽然最近的新劳动法是把这发展搞乱了。

　　上述是说，今天中國的通货膨胀，一个主要原因是昔日的落后之邦，正在一起农转工地发展起来。无疑是由中國带动，没有理由反对大家的生活一起好起来。这个发展无可避免地导致农产品的相对价格上升，而工业需要的原料，尤其是金属性的，这些年的价格上升以倍数计。

　　外来的物价大变对中國当然有影响，但更头痛是两个其它问题。其一是金价与油价上升得很不正常：前者达每盎司美元一千；后者达每桶美元一百一十。这样的升幅是不可以用农转工来解释的。有两个其它解释，你选哪一个？一、中东局势不稳，伊朗战争随时可发；二、举世出现了通胀预期，而这预期最明显是反映在金价与油价的变动上。不懂政治，但从报章读到的局势变动消息衡量，近来金价与油价的变动与中东局势无关。余下来的就是这样的一个大麻烦：通胀预期是地球性地出现了。有传染性，不少外资跑到中國来找避难所。

　　地球性的通胀预期何自起？起自美元急泻。这是第二个头痛问题。从一九五三到父亲的店子学做生意到今天，我没有见过美元跌得那么厉害。一九九一波斯湾之战后，美元一直强劲，举世争持美元，但五年前再攻伊拉克，这强势不再，跟着是倒转过来，弱势变得明显了。这其中美国的议员严重地做错了一件事：他们强迫人民币升值，人民币于是与美元脱钩，转钩一篮子货币。跟进人民币的国际汇率的朋友会知道，其后美元在那篮子的外币中的比重，逐步减低了。如果人民币继续单钩美元，美元不会跌到哪里去。如果人民币不钩美元，只钩其它，美元不知会跌到哪里去。如果局部钩美元，美元下跌，人民币兑美元上升，但对其他主要货币却下降了，是给美元拉下去的。后者不是经济学，是小学生的算术课程吧。

　　美国的经济历来举足轻重。世界经济大变，伊拉克之战显然打不过。政治我不懂，但在物价调整后，每天算，今天伊战比昔日越战的费用高出一倍。我同意佛利民说的，攻伊是大错。不同意佛老，认为财政上美国负担得起。能否负担不是问题所在——问题是费用或成本总要与利益比较一下。此比也，目前看，尤其是看美元与金、油价的走势，此战是输局。

　　如果美元继续下跌，美国的通胀急升是无可避免的。目前这通胀不明显，经济不景是原因。次按风暴当然不幸，但协助了美国债券还没有大跌。如果长期债券大跌，等于长线利率大升，联储局是无能为力的。昔日越战后的经验，岂不可鉴乎？这些可能的不幸我早就看到，但没有写出来。二○○六年五月十六日我还是发表了建议港元转钩人民币的文章，在同一天就给某评论骂了。不听老人言是要付代价的。今天我不建议港元转钩，因为时日有别，局限是转变了。

　　世界大变，中國稳定自己可以协助稳定世界——虽然比不上美国那样重要。央行要做的还是我提出过的三点。一、约束钞票的发行量，不要多管钞票之外的货币量；二、把人民币与一篮子物品挂钩，但要让这篮子的物价指数每年上升百分之三左右；三、解除汇管，把人民币放出去。这后者可以立刻舒缓人民币的上升压力，困难是一旦解除汇管，人民币的钞票发行量的上升率应该是多少，要眼观六路才知道。我的水晶球说，如果新劳动法不变，目前中國的外贸顺差会在一年内变为逆差。到那时才放人民币出去，与今天相比亏蚀甚巨。

　　是世界大变吗？还是世界大乱了？

　　作者:张五常

　　今天早上，我打开电视机收看中央电视台新闻节目，不经意地听到了中國政府相关部门公布2008年2月份的CPI指数已经上涨到8.7%，创近12年来新高。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%.居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%.这个数字远远高出了一些经济权威专家的预期估计，例如：清华大学的有关专家预测，2008年4个季度CPI的涨幅分别为7.60%、7.68%、7.52%、6.54%.这并不奇怪，因为很多人都害怕被戴上唱衰中國的帽子。

　　我在网上也搜索了最近几个月来一些中國政府官员对中國经济发展的预测报告，除了周小川大声喊，中行还要加息，还要加息以外；其他官员的发言全是忽悠中國老百姓的话。例如，发改委主任马凯声称：宏观调控失效论不属实，年内4.8%的CPI调控目标一定能实现。

　　试问，现在连CPI指数的最高点还没有看到，光靠周小川一个人喊银行加息，中國的CPI就可以降到4.8%以下了，好像是在说梦吧。

　　中國为什么会发生通货膨胀？我想政府官员要比我们更清楚。一直以来政府把中國的GPD梦做得太完美了，不但忽悠了老百姓，还忽悠了自己。

　　很多人都以为CPI上涨是由猪肉提价引起的，去年猪肉在猪年成了中國物价上涨的指标。2007年5月，中國36个大中城市猪肉价格突然暴涨。北京大钟寺的猪肉批发价从4月的12.3元/千克涨到15.6元/千克，同比上涨38%.尽管政府采取了多种措施，猪肉价格仍像股市一样，几度冲高但都没有回落。到了年底再次连续4周持续走高，有的省份肉价上涨超过200%，2007年年底，大钟寺猪肉批发价已经接近20元/千克。深圳的猪肉更贵，2007年年底，已经卖到接近40元/千克。

　　2008年，中國的猪肉以及其它食品的价格上涨得更厉害，政府官员坐不住了，再次出来进行解释，这是由于中國今年年初遇到大雪灾，造成一定的供应紧张，因此，价格上涨是暂时的。

　　他们当然认为是暂时的，因为，产生通货膨胀的前期准备时间太长了，很难有人看得出，中國哪一天会出现通货膨胀。但人们要知道，通货膨胀往往是人为地制造的，不过制造通货膨胀的人连自己也不知道，通货膨胀会在哪一天发生。通货膨胀是多方应力产生的结果，一旦发生了通货膨胀就很难收拾。

　　为什么会产生通货膨胀？我认为中國的这次通货膨胀与单纯的物价上升并不是一回事，这次通货膨胀完全是因为过量发行货币所致。

　　单纯的物价上涨一般是气候性的，或称有一定的偶然性，即当某种商品紧缺的时候，可能会引起价格上涨，但就平均而言价格是稳定的，因为，当某种商品的价格上涨后，必然也会引起另一种商品的价格下降，或者同一种商品待季节性价格上涨过后，价格必然会下降，因为老百姓手中钱的数目与商品的数目就平均而言是对应的。

　　根据有关资料，从1999年底到2007年底，我国发行的广义货币从12万多亿元增长到37.7万多亿元；各项贷款从9万多亿元增长到25万多亿元；外汇储备从1546.75亿美元增长到15282.49亿美元，正好增一长了10倍。而1999年与2007年的GDP总量分别为8.9677万亿与23.5万亿元，即货币发行量远远大于GDP的总量。因此，可以说，银行贷款和外汇储备快速增长使货币超量发行，是产生通货膨胀的主要原因。

　　我们知道，社会财富是有限的，财富不是靠政府发行货币创造出来的，正常的货币应该是代表国家创造出多少财富的标签，如果政府另外再多发行货币，货币就会贬值，相当于政府再额外向老百姓多收一次人头税。这也是政府最不乐意看到的结果，因为，货币贬值对低收入者会造成生活困难，当他们的忍耐达到一定程度的时候，不满情绪就会释放，可能会造成社会混乱。例如，2007年11月27日，东莞后街镇就发生过爱高电子厂几千工人，因不满工资待遇过低罢工上街示威游行事件。虽然诱发事件的原因可能很多，但工人生活水平低一定是其原因之一。

　　另外，大家不要以为是政府多发行货币就像马歇尔计划那样每个人都有一份，也不要以为只是政府把人民币存放在银行里给老百姓到银行取存款时供流通使用；这里所谓的发行货币是指政府利用自己的特权偷偷地向老百姓收取人头税，然后跟老百姓抢购东西。

　　如：建政府大楼，建国家剧院，建CCTV大厦、借奥运机会大兴土木建设，购买单价上千万元一辆的奥运概念车等等，这些都属于非生产性建设投资项目；当然，也有一些是属于生产性建设的项目投资，如：三峡电站、青藏铁路等建设，这些项目投资的钱很多都不是通过正常税收得来的，而是根据某领导的意见就可以进行银行拨款，这些拨款如果欠着，就叫做政府赤字，如果不想欠账，就干脆授权银行发行国债或开动印钞机印刷钞票，两种效果完全一样，只不过赤字是老百姓用来考核政府的经济指标，这个对于中國政府来说，并不一定适用。

　　如果政府发行货币是用来投资，建工厂，修水利，植树造林等，虽然在短期内也会产生通货膨胀，但它在短期内可以扩大就业，而将来便可成为财富增长的源泉，最终会抑制通货膨胀。也就是说，单纯的物价上升不能说成是通货膨胀的主要原因，只有政府另外印钞票向老百姓抢购东西时出现的这种通货膨胀，才会令人恶心，或把其称之为恶性通货膨胀。即：通货膨胀式的抢购又可分为非生产性的和生产性的，非生产性质的通货膨胀对老百姓危害最大。

　　适当地制造一点通货膨胀对刺激经济增长是有一定好处的，因为，通货膨胀对贷款人有好处，即对企业有好处；而对存款人将会带来贬值的损失，这样，就会鼓励大家不要把长期不用的钱存在银行里，而应该用来投资，同时，政府还可以通过收税多赚钱。

　　例如，你向银行借款100万元，年利率5%，一年后需向银行还100万元的本金和5万元的利息；假设物价一年上涨了10%，你所还的105万元的实际购买能力只有1050000/(1+10%) = 954545(元)，因此物价上涨后，你还给银行的本利实际价值反而减少了，而银行借出100万元实际只能收回95万元，反而遭受了损失。当然，银行并不会这么傻，他愿意做这种亏本生意吗？亏的只有是存钱户，存户从银行获取的利息远远不能补偿因通货膨胀对他造成的损失，并且还要向政府交利息税。

　　这就是为什么投资商，特别是房地产商，拼命想向银行贷款的道理。但中國的大多数老百姓都不明白这个道理，他们宁愿把17多万亿的救命钱存在银行里，让房地产商和证券商贷用，还有让政府把它转换成外汇存于国外银行之中。也就是说，通货膨胀不一定全是坏事，对一些人是坏事，而对另一部分人则是好事。

　　为什么17多万亿元是中國老百姓的救命钱，因为现在中國还没有基本的福利保障制度，而投资环境又很差，不敢自己开工厂办企业或买股票。如果买股票，几乎90%的股民都是要亏本的。所以政府也经常提醒你，买股票有风险，但是你还是要买，因为你不买股票存在银行中的钱同样要贬值。

　　为什么这么说，因为目前上市的公司全部都是国营企业，国家对国营企业的政策是，企业资产存量不能变，只有增值部份才能是股民的。

　　这样，不管你花多少钱买股票，你都不可能买到国营企业的资产，你只能买到一个画饼，只有国营企业增值了你才有份。那要等到什么时候国营企业才能增值，待到国营企业真的增值的时候，增值部份早已被管理者偷空了。你看，那么多国营企业的业绩报告，哪个是真的，还有哪个国营企业的老板年薪不是上百万。读者可以自己查一查，前些天深圳商报上还公开报道过好几个中央企业老板的年薪，都是过百万的；其中一个年薪118万元，但他还认为与国外比，他拿得还算是少了。还有那些商业银行，保险公司，以及合资企业的老板年薪更高，最高年薪达2500万元。

　　一个国家要不要制造通货膨胀，或者通货膨胀的程度有多高，完全是由银行来控制的。很多人都以为，银行一定很有钱，实际上这种认为是错误的。其实，中國的银行本身并没有钱，相反，它还产生过好几万亿元的烂账，不过，这不能怪它，那是政府有意的。银行不但是一个赚钱的高手，并且它还是一个制造通货膨胀的优秀工具。为了解释清楚这个道理，我们先从银行赚钱的魔术说起。

　　设A把100元钱存进银行，银行再把100元贷给B，但B不可能把100元钱全部取走，一般只取走一小部份作为零用，比如说10元，而把剩余的90元仍旧存入银行；这样银行又可以把90元另外贷给C，同样，C只取走一小部份，比如说10元，而把剩余的80元仍旧存入银行；以此类推，银行就可以把余下的钱继续贷给D、E、F．．．，这样银行的存款就会像几何级数一样增加，100元钱存款就可以放大成好几百元，甚至上千元。因为，用户口袋中的钱与自己存在银行中的钱相比，总是小数。银行就是通过这种以一当百的数字游戏方式来赚钱的。

　　中國银行就是看到了中國老百姓存在银行中的17多万亿元救命钱很少用，所以他才敢大量地放贷。如果大家同时都到银行把自己的存款取出，银行将要立即倒闭。但中國的银行不用担心会倒闭，因为，中國银行拥有发钞票的权利，只要打个报告，让政府授权，他就可以开动印钞机，大量印制钞票。老百姓拿到新钞票后，就相当于同贷款商一起抢购东西，这样必然会引起物价上涨。所以，通货膨胀就是这样来的。

　　现在你应该明白了，银行不但是一个“用不完的钱和还不清的债”的赚钱高手，同时它还是一个制造通货膨胀的优秀工具。因此有人说，抢银行不如开银行，开银行才是赚钱的最高境界。

　　大多数银行都是国家的，特别是中國的银行，因此，全国的经济几乎都被控制在银行手中。但值得注意的是，目前中國的几个商业银行，其中一部分的资产还是负的，相当于银行没有投资一分钱作为资本，而且还欠存户相当多的钱，这是因为很多国营厂的贷款到期后无法归还，长期挂在账上，最后通过债转股的方式变成了银行的资产。

　　下面我们来分析最近发生通货膨胀的原因。

　　前面我们已经分析过，存在银行中的钱是可以放大的。如果老百姓17多万亿元的存款长时间不动，银行就可以把它放大成几百亿元来放贷，因此，银行再多发行37.7万亿货币几次，供贷款用也不会出问题。但实际上老百姓的17多万亿元的存款不可能是永远不动的；另外，还有很多国营企业一直存在亏损不能还贷，以及一些固定资产投资占用贷款的周期很长；因此，到底放大倍数是多少，应该也是个机密问题。

　　我不是经济学家，也不是银行工作者，这一方面的详细数据我们无法知道。不过我们通过观察分析还是可以找出很多原因。

　　原因之一，最近国家准备把四个商业银行上市卖掉，政府有意让股票价格上涨，暗地里通过银行和串通资金会，号召全国的老百姓参加炒股。在股票最低迷的时候，上市公司流通股的价值大约只有2万多亿，资产大约10万多亿元；到去年股票升到最高点的时候，流通股的价值一下子上升到9万多亿元，资产高达21.09万多亿元。那么，增加的7万多亿元资金肯定是老百姓从银行中取出来的钱，并且还有几万亿元的预备金，同样也是从银行中取出来的钱。

　　虽然这些钱的大多数还是留在银行里，但由于这些钱的流动性增大，银行也必须要预留足够的贮备金。也就是说，政府为了防止银行倒闭，必须授权银行开动印钞机印钱，从而使货币快速贬值。

　　另外，老百姓炒股，就是变相赌钱。我们知道，在赌场里的人，一般都不会把钞票当成钱来看待，无论是赢家或者输家，赌红了眼的赌徒，他们往往都会失去理智，都要比平时舍得花钱，从而增加了消费。同时，全民炒股还会使人心虚无缥缈，无心从事生产，使生产荒芜，造成供应紧张。

　　原因之二，中國的投资环境变得越来越差，原来很多投资商都是把钱投到某一类企业，特别是加工型企业，当这些加工型企业赚钱变得越来越艰难以后，他们必然会把资产或资金转移，使流动资金去向不明，同样也会增加银行的贮备金，即：银行也要开动印钞机印钱。

　　例如，这几年来，东莞市倒闭的企业就有13000多家；深圳市光2005年就有14139企业已经逾期两年没有参加年检并被吊销营业执照，实际上这些企业早已倒闭。不单是东莞和深圳出现这种情况，其实，温州出现这种情况比东莞、深圳更早；所以，很多人都把温州人称为中國经济发展的候鸟。你看，最早到国外开厂投资的是不是温州人，到山西炒煤的是不是温州人，到北京、上海炒房的是不是温州人。

　　这些企业倒闭以后，将有很大一部分热钱转移到房地行业，使房地产行业一下子变成最热门的行业。而房地产需要的流动资金更大，使银行预留的贮备金更多。同时，热钱更容易转换成消费，你想，哪些商家谈生意，不都是到高尔夫球俱乐部、高级酒楼、KTV包间等高级消费场所，吃喝玩乐。所以房地产的繁荣，同时也会带动服务行业的繁荣，使消费提高。

　　不过，房地产的繁荣必须要靠其它行业来带动，如果没有其它行业的支持，房地产业就会变成空中楼阁，它的繁荣也只能是昙花一现。2007年年底的时候，深圳就有超过30多家房地产公司倒闭，估计在中國的其它地方，房地产业的冬天也很快就要来临了。这意味着光有消费，没有其它产业支持的行业很快就要面临崩塌的灾难。

　　原因之三，自从2003年以后，我国的产品出口数量不断增大，外汇贮备不断增多，到2007年年底，我国的外汇贮备已经超过1.5亿美金，已占世界第一位，并且数目还要继续增长。政府为了填充1.5多万亿美元贸易顺差，必须大量发行国债或印制钞票补偿给这些出口企业，这相当于这些年来，单为填补贸易顺差这一项，政府就需发行十多万亿元的人民币。另一方面，中國大量出口商品也相当于是财富转移，最终会造成国内供应紧张。

　　根据《中國食品商务网》（2008-03-01 13：51：00）的报道：

　　自从21世纪开始，直至快速地迈向去年（2007年）以来，中國冷冻甜玉米的出口数量正在大幅度地增加，呈现出巨大的增长潜力。

　　在2007年里，中國冷冻甜玉米的出口总量，已经达到了32525吨；比其2006年的出口总量24210吨，增加34 %.

　　而在去年，上述这种产品的出口价值，甚至增长得更多，达到了1420万美元；比2006年970万美元的出口价值，增加了46 %.

　　可是，在2000年时，中國出口冷冻甜玉米的数量，总共才只有140吨，出口价值仅为177330美元。

　　在2000年——2007年期间，中國的主要出口市场经历了重大的变化。

　　早先，中國冷冻甜玉米的主要出口市场，一直只是销往日本而已。

　　而当今，韩国却已经成为中國冷冻甜玉米这种产品最大的消费国；韩国的进口总量，竟然已经占到中國出口总量的75 %.

　　到了2007年，中國向韩国出口冷冻甜玉米的数量，就已经达到了24550吨，比2006年的出口总量增加22 %；出口价值是850美元，而在2006年时的出口价值为650万美元。

　　中國的冷冻甜玉米，除了主要向韩国出口以外（占出口总量的75 %），其余的25 %产品，中國则销往53个其他国家和地区。

　　香港（特区），是中國内地第二大冷冻甜玉米的主要消费市场，进口的总量达1335吨，占出口总量的4 %；价值为967750美元。

　　去年（2007年）冷冻甜玉米的贸易总量，出现了最快速的增长（除了加拿大之外）。在数量和价值上，都比上一年增加了7倍之多。

　　而其他东南亚市场，也都已经成为中國获利的出口国。

　　在2007年，澳大利亚从中國进口的冷冻甜玉，增加数量颇为显著，总共达840吨，比2006年的进口总量足足增加了5倍；价值达617700美元，同比增加698 %.

　　与以往若干年对比，如今日本已经成为中國上述产品非常小的市场了，进口呈下滑的趋势。

　　在2007年，日本从中國进口冷冻甜玉米的数量，锐减到只有710吨，比2006年进口的960吨，下降25 %；价值为782 910美元，少于2006年的105万美元。然而，在2007年里，中國还开拓了其他一些小的出口市场，特别是那些在2年前，还没有从中國进口冷冻甜玉米记录的一些市场。

　　比如：俄国从中國进口冷冻甜玉米的总量达390吨，而埃及也进口了340吨，它们进口的数量，都比2006年分别增加了172 %和124 %.

　　鉴于上述这两个国家都是人口众多的国家，因此中國的出口商们，都将会进一步去扩大这些市场的。——以上是《中國食品商务网》的报道。

　　你看了这个报道以后，不用我再解释，你将会明白：为什么中國的猪肉会提价？为什么中國的食品也会提价？

　　另外，中國大量商品出口，在一定程度上也是变相为能源出口，因为中國商品的附加值很低。一些金属制品，其消耗能源的比例要占出口产品总成本的50%～70%，其余是劳动力的成本；电子产品也同样消耗很大的能源，如果不是政府对能源价格进行补贴，中國出口商品的价格大部份是亏损的。

　　中國每创造1美元所消耗的能源是美国的4.3倍、德国和法国的7.7倍、日本的11.5倍。因此，中國出口商品越多，消耗的能源也越多，但赚到的只相当于搬运工所赚到的钱。

　　那么，在能源日趋紧张的今天，这种商品的大量出口和外汇大量贮备，是否还有价值。我在上一篇文章中已经指出，中國国内的能源价格，煤在6年时间内上涨了3倍，石油和天然气在10内也上涨了3倍。根据凤凰台报道，2008年3月12日国际石油价格每桶已经超越110美金，仅用了一年时间国际石油价格就翻一番。现在，我们国家已经变成了扎扎实实的能源进口大国，每年消耗石油3.3亿吨以上，每年递增15%，而80%以上均需要进口。

　　试问，如果我们几年前不出口商品，让煤埋在地里，现在是不是更值钱；现在中國用以前出口赚到的外汇进口石油，还能买回我们原来出口能源的数量吗？那么中國的GDP增长到底有多大意义？外汇贮备是否越高越好？

　　如果认真算起账来，中國的外汇贮备已经被贬值了三倍，即现在中國的外汇贮备的价值，只相当于几年前价值的三分之一。因此，中國大量出口商品和正在继续增长的1.5多万亿美金的外汇贮备才是中國通货膨胀的真正原因。可乐乎！可悲乎！

　　未来几年，中國出现通货膨胀是不可避免的，因为中國的外汇贮备还要继续增加，但中國的经济绝不会发生崩溃。因为中國银行永远不会倒闭，它会不停地开动印钞机给国营企业输血，只要政府愿意拿出一小部分新钞票来对社会最底层的居民进行生活补贴（但愿政府官员看到这篇文章后，能够这样做），以抵消通货膨胀对居民生活的影响，中國就不会产生动乱。不过，中國的GDP增长就不再是“一枝独秀”了，除非把印钞机生产的产值也统计进去。

　　那么，为了抑制通货膨胀，中國政府想办法降低外汇贮备不就可以了吗？这个想法未免太天真。如果中國政府放松外汇管理，中國的企业将会大量进行走私；还有大批贪官以及私人将会把大量资产快速转移到国外。每年国家光进口关税，就会损失几千亿元，估计每年贪官和私人转移到国外的资产也会达到上千亿元。这种情况首先在苏联出现过，大量资产逃离差点让苏联的经济崩溃。如果减少出口，GDP将会出现负增长。因此，外汇贮备永远是中國政府的心病，他只能眼睁睁地看着外汇贮备每天都在损失。

　　网上还有很多外国的评估机构认为中國的GDP实际增长率不到官方公布数字的一半，不知道这个是否是真的，或者他们真的是在唱衰中國，估计这个结论用不了等到明年就可以见分晓。

　　还有，通货膨胀对私有企业来说，可能是一次致命打击，那些没有拿到银行贷款的私有企业，在这次通货膨胀的风暴中一定会纷纷倒闭。这对于红色政权来说，制造一点通货膨胀无疑不是一个好方法，它是消灭私有企业的最好武器。

　　作者:陶显芳

　　1. 为什么会供给不足

　　我们自己大量生产的低价优质产品，为什么供给不足？因为我们把好东西都低价输出给国外了。这里的低价不是人民币价值低，而是在计算产品价格的时候几乎根本没有考虑资源投入和社会成本，当然低价。似乎我们应该升值，错。应该重新计价，把社会成本与资源投入考虑进去，自然就会体现出我们的真实竞争力。我们的有限资源都去无偿支持世界生产了，当然造成巨大的资源涨价压力。当我们要从国外进口时，必须高价进口国外的资源，技术，设备等。当然共同促进资源的涨价压力。

　　2.为什么会人民币增发

　　中國政府进行外汇兑换实质是在为老外在中國廉价收购提供债务型人民币。热钱进入相当于强迫政府向外资借钱来发行人民币。每一个对冲外币的人民币都代表一个对外币的欠债，利息就是人民币升值的比率，对于外币资产当然就是零成本的投资回报。最严峻的是为了避免通货膨胀中國自己的主权人民币却要少发。这等于把中國资产直接打折送给外资。如果继续下去，主权人民币为代表的经济崩溃，成为全面依赖外资的经济体。

　　3.为什么会股市会大涨

　　因为中國现有机制发行的大量主权人民币都没有进入生产领域直接进入股市进行搏傻游戏。不管是企业贷款，银行贷款，个人存款都去参加一种短期不创造任何价值的零和游戏。业绩天天报红，人人认为会赢，造成生产没有得到发展，货币却大肆发行。一旦股市开始泄洪，想不通货膨胀也枉然。

　　4.为什么要讨论贫富差距

　　现有主权人民币的发行机制是全面导向富人，所谓企业家，官僚，中外合资企业。而这些主权人民币大量在进行人浮于事的行政垄断经营，原始的品牌垄断经营，简单的外向加工，对于主权经济体没有任何创造价值。但是却形成庞大的依靠发行人民币进行奢侈消费的群体。生产不发展，资源廉价卖，货币继续发，如何不通货膨胀？贫富差距人为造成消费能力向少数人集中，如何不会物价的上涨？

　　我们需要再一次《遵义会议》，挽救中國的经济长征。彻底扭转经济路线，如同当年彻底放弃左倾的影响一样，回到保存实力发展自己的正常轨道。

　　1.人民币应该贬值！现在的调整方向，如同把长征带入敌人预设的死胡同。去除外企在中國形成的GDP，我们仅有的主权GDP早已大敌当前，深陷危难。我们应该让人民币贬值，让所有热钱破产，拒绝支付汇兑红利。

　　2.提高国内资源价格！人民币升值对制止贸易不平衡完全是杯水车薪，除非把中國经济全部卖给别人才会有效。我们应该提高国内资源品价格，从而提高出口产品价格，使其回复到正常价格水平。这样贸易不平衡会很快减少。对出口型企业产生优胜劣汰的优化作用。

　　3.足量发行主权人民币！遏满足主权经济体的要求，缺钱不用向老外借，我们自己发行人民币就可以。同时避免贬值后外资撤离带来的通货紧缩副作用。在债务性人民币继续放量的时候更不能减低自己的发行量，失去货币和经济体的主导权，使得我们的市场成为泛滥的债务人民币的天下。

　　4.向老百姓还债！大幅提高普通民众的最低收入水平，提供公共资源，大幅减少低收入人群税收，甚至退税，减少基础生活费用，补偿教育，医疗欠帐。缺钱吗，发行主权人民币即可。关键在于只有把钱发给老百姓，或者只有国民才能享受的公共服务，让民众成为货币发行链条上的优先获利者。通过发展自主的民生、教育、环境、科技等基础事业，改变长期失衡的经济结构。最重要的是使得老百姓免受发行货币的侵蚀。前提是人民币贬值，避免通货膨胀过快。

　　5.完全放弃对GDP的迷恋！在主权经济体得不到发展的情况下，GDP的上涨基本上就等同于物价上涨，因为国民收入没有增加。重新关心一起支持经济革命的普通民众，让他们获得利益，重新获得他们的支持，否则将陷入内外交困的危难境地！！

　　6.纠正文化倾向！那些不顾普通百姓生活疾苦，崇洋媚外的文化倾向，简直是向抢钱的强盗献媚。这背后实际上是隐藏部分人的说话立场和身份，保护了一部分明着为改革叫好出主意，背地里干着侵害国有资产，国家利益，和外国人勾结的勾当。如果社会给予他们地位，他们就会得意进而影响政府，使得政府中的腐败获得理论的保护。

　　7.减少国有资产上市！因为那不是国企领导人或者国资委的财产，是国民经济发展多年积累的共同成果。在监管体系不足的情况下应该减少国有资产上市，反过来促进民企上市。更不能让外资入股，成为外资借口帮助国企发展成为敲诈国民经济的提款机。

　　如果以上措施实施，那么不仅可以击退热钱的阻击，更可以一半天下太平，资源不再紧张，物价不再上涨，矛盾不再激烈，国民经济结构转而向着良性循环发展。热钱最大的价值就是让我们深刻认识到谎言的真实性，放弃主权的危害性，增加危机意识，促进国民和精英的团结。这个时候不再分白领黑领，老板下属，我们都在受着共同的盘剥。中國应该拒绝为廉价外币提供人民币，为世界最大的富豪最不需要保护的人提供流动性“避难所”。拒绝成为外国提款机，牺牲民众利益投一时之所好。

　　作者电子邮件：wytoday(at)hotmail.com

　　作者:新风

　　要想把CPI控制在一定范围内，必须防止粮价（食品价格占我国CPI的比重高达三分之一）的过快上涨，而要平抑粮价，就必须重视房价与粮食等价格之间的比价复归关系及内在联动性，坚定地执行中央对房地产市场的宏观调控政策，促使房价的理性回归。如此，既可能减轻通胀压力，也可以减轻住房这一民生压力。

　　3月2日，国家统计局局长谢伏瞻在全国政协十一届一次会议间隙表示，今年CPI调控目标“不比去年更高”，而去年的CPI调控目标是在3%之内。而在此前，中國人民银行副行长易纲表示，中國经济面临的“首要风险”仍然是通货膨胀，去年底中央经济工作会议确定的货币政策从紧的方针，不会因国内外一些新情况的干扰而改变。

　　将CPI控制在3%以内，是一个艰巨的任务。要实现这一目标，就须抑制粮价（食品价格占我国CPI的比重高达三分之一）的过快上涨，而要平抑粮价，就必须重视房价与粮食等价格之间的比价复归关系及内在联动性，坚定地执行中央对房地产市场的宏观调控政策，促使房价的理性回归。只有房价调整，通胀压力才能逐步得到缓解，CPI控制在3%左右的目标才有可能实现。

　　房价与CPI之间的关系是容易被忽略的。这是由两个错觉导致的：

　　其一，从表面上来看，居住类价格在我国CPI权重中的占比并不高，只占13.6%，远低于食品类价格占比。而在世界发达国家，居住类价格所占CPI权重很少有低于30%的。因此，许多人认为居住类价格对我国CPI的影响不仅有限，而且不够敏感。其二，计入CPI的主要是房租而非房价。在我国CPI居住类价格中，包含有建房及装修材料价格、租房价格和水、电、燃料价格。近年来，我国不少地方的房价持续上涨，典型的如深圳市，去年仅上半年房价涨幅就超过了50%.但在房价快速上涨的同时，房租却未同步上涨，反映到CPI上，居住类价格对CPI的影响是比较有限的。

　　但是，房价与CPI的内在联系却是非常大的，这源于一个重要的经济学原理，即比价复归。所谓比价复归就是具有比价关系的不同商品的价格先后发生同方向、同幅度的变化，使比价关系在一定程度上复原。各种商品之间的价值比例是商品比价关系的基础，但由于商品价格偏离价值的程度不同，比价复归所引发的结果也不相同。

　　比价复归大致又分为两种，一种是行政力量主导下的比价复归，比如，由国家定价的商品，政府一般要根据商品的价值和商品的供求关系来确定比价。一种是市场力量主导的比价复归，这是一种隐性的但非常强大的力量。各种商品的价值之间的比例关系是商品比价关系的基础，因为商品的价格背离其价值的幅度是有一定客观限度的。

　　现在，我们再来看房价与CPI的关系。

　　最近十年来，房价持续上涨，全国不少地方的房价都翻了至少两倍以上，而在这中间，粮食价格基本上保持平稳，有几年的粮价甚至呈现下跌趋势，农民的种粮积极性严重受挫。房价与生产资料的价差越来越大，在内在回归力量作用下，房价与生产资料之间首先要实现比价复归，随即，在房价大涨数年后，农业生产资料价格持续大幅上涨。农业生产资料与粮价之间、房价与粮价之间的比价复归，最终引发了此轮粮食价格的井喷效应。

　　需要说明的是，在粮价与房价实现比价复归的过程中，既有行政力量的促使，也有市场力量的推动。国家先后采取了多种措施抑制房价过快上涨，但多次被既得利益集团利用住房市场供应与信息的垄断优势予以化解。同时，国家对农业的扶持力量加大，但这部分扶持性政策被农业生产资料价格上涨的因素给化解。这实际上意味着，由行政力量所主导的比价复归未达到效果，随之，市场的力量在被压抑多年后突然释放出来，粮价大幅上涨。

　　需要强调的是，粮价的报复性上涨与房价还有另外一种直接联系。房价上涨的根源在于地价上涨，我们知道，近年来，地价的涨幅远远超过了房价，地价上涨在直接带动房价上涨的同时，在土地上种植的农产品价格自然也水涨船高。同时，由于地价上涨过快，地方政府出让土地以增加财政收入的动力变得非常强烈，大量土地被用于建造商品房，导致城镇土地快速减少。在这一过程中，一些可耕地也被部分用于建造商品房，这直接导致农作物种植面积的缩减，这同样成为推动粮价上涨的动能。值得一提的是，由于我国粮食产量连续四年丰收，这一推动粮价上涨的力量在一定程度上被化解，但一旦遇到自然灾害导致粮食减产，它就可能与此前可耕地减少的因素形成合力，共同推动粮价上涨，这一点尤其值得警惕。

　　正是由于比价复归原理及以上因素，笔者早在2005年就撰文指出，如果房价持续暴涨势头得不到控制，粮价一定会有一个井喷过程，而且，一旦粮价步入上涨轨道，短时间内难以大幅回转。

　　比价复归并不仅仅局限于房价与粮价之间，住房建设与五十多个行业密切相关，比价复归也存在于房价与钢筋、水泥等行业之间，在房价快速上涨的情况下，同样会拉动这些商品价格的报复性上涨。从而，加大我国抑制通胀的难度。

　　最近一段时间，一些地方的房价刚开始出现拐点迹象，就有一些官员和学者站出来强调防止房价大幅下跌，这种试图人为终止房价调整的做法，不仅与中央的房地产调控政策相违背，也容易使我们再次错过促使房价理性回归、减小通胀压力的机会。

　　房价连续十年的快速上涨，吸引大量资金介入其中，已经形成了一个强大的“食利阶层”，他们屡屡在房市调控中设置障碍。但是，应该认识到，房价的过快上涨不仅拉动了粮价等众多商品的价格上涨，加大了通胀压力，由于房价远远高出民众的收入水平，正在制造出越来越严重的民生问题。无论从哪个角度来讲，坚定执行国家的房地产调控政策，促使房价的理性回归，都是非常必要而迫切的。只有房价理性回调，将CPI控制在一定区间内的目标才有希望达到。

　　来源：《上海证券报》2008年3月5日

　　作者:陈军华

　　最近几年，中國居民的物价指数CPI（即消费者物价指数Consumer Price Index）连续上涨。2008年1月，根据中國政府有关部门公布的资料，中國的CPI已经达到了7.1%.

　　大部份经济学家认为，当消费者物价指数CPI>3% 时就表示本国或本地区已经出现了通货膨胀；当消费者物价指数CPI>5% 时就表示出现了严重的通货膨胀。现在中國的CPI已经达到了7.1%，远远地超过了5%，因此，中國现在正处于严重的通货膨胀之中。

　　很多人都以为，2005～2007年中國的房地产价格上升最快，因此CPI上涨的源头主要是房地产。但我认为，这种想法是不对的，因为，中國的CPI并没有把房地产价格上升的因素包括在其中。也就是说，如果把房地产价格上升的因素也纳入CPI的统计范围，则中國的CPI还要更高，可能要超过两位数，这将表示中國已经出现了特别严重的通货膨胀。

　　根据中國官方发言人最近发表的对中國经济发展的预测和结论，官方认为：由于中國经济还处在高速发展时期，虽然中國的CPI比较高，但还是处在中國居民可忍受的范围之内；另一方面，政府又表示，为了压制房地产价格上升，以此达到抑制通货膨胀进一步恶化的目的，准备要拿房地产来开刀，以表示政府对老百姓所关注的CPI上涨问题不是漠不关心。

　　拿房地产开刀，以压制房地产价格上升，的确是可以平民愤，因为，多年来，房地产行业一直是官商勾结，欺行霸市，民愤很大。但明眼人很容易就看出，房地产价格上升并不是CPI上涨的主要源头，因为，这两年房地产价格虽然飞涨，但基本是有价无市，是房地产商在炒作，对与普通老百姓相关的柴米盐油酱醋等消费品物价指数影响不是很大；政府拿房地产开刀只不过是周瑜打黄盖，让老百姓好看。

　　本来房地产价格上涨就是政府挑起来的，政府不允许单位集资建房，连农民在自己的土地上盖一个茅棚也要跟政府买地，而城市中最好的地段也大部份让给外商来建造，这样做，那有房价不上涨的道理。

　　尽管房地产的价格不断飙升，但我认为，高房价并不是CPI上涨的源头，相反，如果没有房地产价格不断飙升，中國的通货膨胀还要更严重。

　　我认为CPI上涨的主要源头是中國这些年来大量向国外出口商品。1960年，中國也曾出现过严重的通货膨胀，中國政府对人民的解释就是因为给苏联还债。由于中國要给苏联还债，把自己出产最好的东西全部送给了苏联，所以才引起通货膨胀。现在，中國出口商品与当年给苏联还债又有什么两样，只不过是现在还债的价值比当年给苏联还债的价值高了很多倍罢了。

　　根据相关报道，目前中國的外汇储备已经高达1.4万亿美元。这些外汇储备中的大部分是从2000年，特别是2003年以后，通过国内企业大量出口商品换来的。换一句不中听的话来说就是：中國政府无意中把中國的巨额财富转移到了国外，价值1.4万亿美元，相当于要全中國人民不吃、不喝、不用，整整冬眠三年。

　　由于中國目前仍然是一个对外汇实施严格管制的国家，因此每年中國企业出口创收的大量外汇，全部都被政府截留下来当成死宝存在外国的银行里，使外汇贮备逐年上涨。

　　可能有些人一定会问，难道中國大量出口商品赚了钱，反而还会造致CPI上涨吗？下面请让我慢慢道来。

　　2003年以前，中國没有加入世贸组织（WTO），被排斥在一个拥有全球142个国家成员的世贸组织（WTO）之外；中國于1996年才开始申请加入世贸组织，并且断断续续谈了6、7年，好不容易别人才同意中國加入世贸组织，中國是2003年才作为第143个成员加入世贸组织的。中國在加入世贸组织之前，因为不是世贸组织成员，不允许出口或出口关税很高，因此，每年出口商品的数量很少，只有几个贸易大国同意给中國一点优惠国的待遇（给非世贸组织成员国的一种待遇），让中國也可品尝一点点WTO成员国的味道。

　　在1990到2003年之间，中國的经济发展非常平稳，物价也很稳定，不过也有很多国有企业出现亏损。但一些著名的经济学家却给中國的经济发展开出处方，认为中國的经济主要问题是内需疲软，还有人根据1998年发生水灾的经验提出“玻璃窗”理论，即：把玻璃窗打碎换个新的能促进消费。在这种理论指导下，中國只有浪费、高消费、或者产品出口，才是中國经济发展的出路。

　　我们知道，中國是一个加工能力很强，但也是一个浪费能源很大的国家。中國每创造1美元所消耗的能源是美国的4.3倍、德国和法国的7.7倍、日本的11.5倍。2003年以后，由于中國商品出口连年递增，所消耗的能源也在迅速递增。特别是以煤炭的消耗，目前已占世界第一，因此，由于能源紧张，价格也在不断上升。

　　根据新华网[2002-04-16 07：10：40]报道：煤炭在天津、秦皇岛一带的到站价格每吨230元左右，而在山西装车时的价格，只有145元左右。山西一家煤矿的负责人向记者回忆煤炭市场近年来的变化时说，煤价从1997年开始一路下跌，直到2001年才触底反弹。到2004年，缺煤问题开始凸现，此后尽管各家煤炭企业产量一增再增，都满足不了需求。

　　2007年，煤炭行业全年累计生产原煤25.23亿吨，同比增长8.2%；其中，国有重点煤矿企业产量增速为10.8%，乡镇煤矿增速为7.3%.2007年底、2008年初，煤炭价格在短期内出现了快速上涨。秦皇岛大同优混6000大卡的煤炭平仓价格为645—655元/吨，山西优混5500大卡的平仓价格585—595元/吨，山西优混5000大卡煤炭价格为540—550元/吨，均创下历史新高，平均上涨了20%以上。2007年年底到2008年2月中旬，国内市场煤价接连上扬近50%.

　　由此可知，煤炭价格只用了6年时间就涨了3倍；汽油价格从1998年到2008年也涨了3倍，天然气10年间也涨了3倍。

　　因此，有一段时间，东北农民因苞米价格太低（每斤0.6元），发明了一种用苞米制造酒精供汽车使用（15%酒精+85%汽油）的技术，此技术还被政府作为经验在全国推广。结果不到两年，引起全国的苞米大涨价，由于作为养猪饲料的苞米大涨价，结果也累及到猪肉大涨价，而后其它肉类也跟着大涨价。

　　受煤炭价格的影响，所有与能源相关的物品价格都将会涨价，钢铁、水泥等建筑材料天天都在涨价，农民用的化肥也在大幅涨价，当然，粮食的价格也在涨价，甚至连与能源无关的学费、医疗费也都在涨价。所以，与老百姓生活相关的东西，如肉类、粮油等，不涨价才是天理难容。只可惜工人的工资多年来一直都没有上涨。

　　实际上中國出口商品就是变相出口能源，因为中國出口商品的附加值很低。比如出口钢铁、鋁、铜等金属制品，其价值含量的50～70%是能源。出口电子产品也同样是大量出口能源，比如出口一台电视机，显像管的玻璃制造过程就要损耗相当大的能源，还有机器组装、调试、测量等，也都需要相当多的电能。

　　根据中央电视台的新闻报道，现在全国的火力发电站的煤炭贮备一般情况下只有两个星期，由此可知中國能源短缺的程度。同时，根据专家的分析报道，世界性的能源贮备包括煤炭、石油、天然气等，大约只够开采76年。这个数据不知道是否也把中國的情况包括在里面，如果真的是这样，不止中國，连全世界的能源价格还都得要上涨。

　　从2003到2008年，中國的能源价格涨了好几倍，但为什么我们出口的商品格价不但不涨，反而还会下降。这就是中國一股劲地追求GDP增长速度的结果，因为，中國的GDP基本上是靠产品加工出口来拉动。一方面相当于能源出口，反正能源是国家的，你不用，别人用，所以大家都抢着用；另一方面相当于出口劳动力，而中國的劳动力在一些人的眼里，一钱不值。因此，每年中國的GDP都以两位数在增长，大部分功劳都是靠商品出口。

　　中國政府为了填充1.4万亿美元贸易顺差，必须大量发行国债或印制人民币补偿给这些出口企业，这相当于这些年来，单为填补贸易顺差这一项，政府就需发行十多万亿元的人民币；再加上四大商业银行要上市，政府又需拨款几万亿元来冲销原来银行的烂帐。请想一想，十几万亿元人民币，是个什么概念，平均每年要超过1万亿元啊。这怎么不会引起通货膨胀。

　　然而，令人费解的是，以前中國因为外汇奇缺曾引起过通货膨胀，而现在中國外汇相对已经过剩，但还是要引起通货膨胀，这是什么道理，为什么1.4万亿美元外汇反而变成了中國政府的包袱。

　　1980年的时候，中國开始改革开放，由于技术相对落后，所以中國必须大量进口生产技术和生产设备，当然外汇奇缺。为了解决外汇问题，中國必须从来料加工开始，利用本国便宜的劳动力搞来料加工出口，以换取外汇进口生产设备。由于进口设备的缺口非常大，因此，外汇兑换价也就节节攀升，当年，外汇兑换价最高上升了4倍，黑市外汇兑换价最高升了6倍，人民币对美金兑换价高达12：1，黑市人民币对美金兑换价高达18：1，并且企业兑换外汇还需要经国务院审批。但由于政府低估了中國人的裙带关系，最终还是失控，结果引起全国严重通货膨胀，同时还引发了6-4风波。

　　1990以后，中國政府吸取教训，收紧银根，加强对外汇管理，严格控制生产设备进口，防止技术重复引进，并鼓励外国人到中國来投资。实际上，鼓励外国人到中國来投资也是变相引进生产设备，但要比中國人自己盲目进口设备，造成浪费好得多。

　　到了1995年以后，中國的产品加工能力已经非常强大，此时，中國希望加入WTO，开始与外国建立正常贸易关系，因此，中國商品出口量逐年上升。到了2003年以后，中國就像一台马力强大的加工机器，几乎全世界60～70%的日用品都是由中國加工出口，当然赚取的外汇也非常可观，但是几年后却想不到，外汇多了也成为中國的包袱。

　　为什么这样说，因为中國的企业大部份是国营企业，如果对他们放松外汇管理，允许企业随便进口设备，他们就会互相进行进口设备竞赛，不管这些设备能不能用，或者是否重复引进，人人都是这么想，先进口回来再说。将来，赚到钱了是自己的，亏了是国家的。另外，也因为中國人以前太穷了，一下子看到赚了这么多美金，一个美金等于八块多人民币啊，真的是高兴过头了；但却没想到这些外汇将来怎么用，因此，只好暂时存在国外的银行里，结果越存越多，最后政府却变成了守财奴。

　　中國政府一方面鼓励外国人到国内来投资，而另一方面又把巨额的外汇存在国外的银行里，让它不断地贬值；而在银行的显示屏上，人民币对美金却每天都在升值，这种混沌现象谁能解释清楚。

　　谁都知道，引起物价连续上升的主要原因是国家发行货币过量。如果用一句中國官方的语言来蔽之，就是“流通过剩”；而用一句比较通俗的语言来表之，就是“通货膨胀”。但什么是通货膨胀？如果用中國经济学家的语言，可能用一本书的内容也解释不清楚，因为中國的语言太丰富了，这里我仅举一些简单例子来说明。

　　通货膨胀不是从来就有的，通货膨胀是货币诞生以后才有会发生的事情。在货币还没有诞生之前，人们进行商品交换只能以货易货。比如：A、B、C三人分别有100个苹果、100个梨、100个桔子，如果他们都想换换口味，那么他们之间可以互相进行交换，这叫做互通有无。有时候，他们分别拥有苹果、梨、桔子的数目不一定完全相等，此时，他们之间也会出现A用两个苹果向B换一个梨的情况。但是，不管他们怎么样交换，都不会出现通货膨胀，哪怕用一个苹果换十个梨，或者用10个苹果换一个梨，这种交换都不能叫做通货膨胀，这只能称为“物以稀为贵”。

　　当货币出现以后，这种互通有无的性质慢慢地就变味了。一般人们都相信，最初的货币是从商品交换中介那里开出的货物单据演变过来的。例如：A、B、C三人为了交换货物方便，都想把自己多余的产品交付给D保管和托他进行互相交换，D收了别人的货物之后，就得分别给他们开出货物单据，而后，A、B、C三人就可以随时凭单据到D处领回自己想要交换的商品，同时也要给D交付一定的服务费，这样，D就变成了完全靠收服务费生活的商人，而A、B、C三人就变成了单纯的商品生产者。当然，这种交换过程需要A、B、C、D四方事先进行协商和约定好，也就是说，参与交换活动的四方必须要有诚信。

　　由于D对商品的交换和生产都起到很大的推动、促进作用，因此，D在这四个人之中扮演的角色也越来越重要。然而，D并不会满足于现有的业务范围，他总是想把自己的业务范围不断扩大，因此，D就想到了把单据的功能进一步扩大化，使之可以流通。一旦单据可以流通，必然就会产生透支行为，单据也就慢慢地会演变成货币的功能，而D就可以通过透支赚取更多的利益，此时的D就越来越像今天的银行。

　　如果在A、B、C、D四人之中，有一个人不守诚信，可能性最大是谁？或者对产生后果影响最大的是谁？这个大家都可想而知。如果D不守诚信，当他开出的单据数目比他可以支配商品的数量多的时候，整个游戏法则就会发生混乱。其后果只能是这样：当A、B、C三人同时拿着单据，跟D要回商品的时候，D会告诉他们，现在没有货不给，要么给你打折扣，这就类似今天的通货膨胀。如果三人之中只有一个人跟D要回商品，上面这种情况就不会发生，D就是通过这个时间差来多赚钱的。

　　自从2003年以来，中國政府每年都需要增发1万多亿元人民币，以冲销外汇贮备的“损失”，难道这个货币数目还不够多吗？当货币发行过多的以后，货币的面值就会远远超出社会所拥有物质的价值，商品的价格就会上涨。但这种价格上涨，并不是因为某个东西“物稀为贵”时的价格上涨。“物稀为贵”并不会引起通货膨胀，因此，中國的房地产价格上升并不是推高CIP不断上涨的主要原因。

　　正好相反，为了抑制通货膨胀，政府必须想尽办法把发行过多的货币进行回收。最好的办法就是把自己手中拥有的东西超值卖出去，这一招1963年的时候中國政府就曾经使用过。

　　目前中國政府拥有最值钱的东西，一个就是房地产，另一个就是银行。这些年来，中國政府每年从房地产交易中收入大约有好几千亿元，根据媒体报道，仅2006年全国各级政府的“土地收入”就达1万多亿元，不过这些土地收入大部份都被地方政府存入了自己的小金库之中。如果没有房地产业的支撑，中國的通货膨胀还要变得更厉害，因此，房地产业一直是政府鼓励发展的项目。另外，房地产业还可以扩大中國人口的就业范围，目前从事房地产工作的人大部份都是农村的富余劳动力。因此，中國政府现在和将来绝不会放松对房地产业的管理，也绝不会让房地产价格狂跌。

　　卖银行也是货币回笼的一个好办法。根据2003年的统计资料，中國四大商业银行的总资产为152037.88亿元，如果把银行分拆上市，其市值最少也有100万多亿元，因此，每年可以套现几万亿元。不过这四个商业银行大约有两万多亿元的烂账，还需要政府把债务填平后，才好把银行卖出去。目前，这四大商业银行上市的工作已经基本结束。

　　解决通货膨胀的最后一招就是加大进口，特别是加大石油进口。目前，中國的进口每年都在增加，但主要是进口飞机和石油，因为这两项进口比较好管理，没有那么多裙带关系。实际上进口飞机，对外币转换成人民币的作用并不很大，因为，飞机增多了机票的价格也要下降，通过卖机票的形式对人民币回收的速度也比较慢。而通过进口石油倒卖给中國老百姓，这是一个把外汇转换成人民币的最好方法。

　　2006年中國消费石油数量为3.28亿吨，大约50%需要进口，未来几年，中國进口石油的比例一定还会增加，最后石油进口比例一定会超过80% .这一招可能是目前用来抑制通货膨胀的最好办法，因为石油是国家垄断产品，政府可以任意加价，通过对成品油加价，可以向私人汽车征收高额消费税，而对于公交车政府又可以采取补贴的方法来鼓励群众多用公交车，同时还可以抑制私人汽车数量每年高速增长。因此，汽油价格一定还会持续上升，大家一定得好好考虑，能买得起汽车的人，将来不一定人人都能用得起汽车。

　　未来几年，如果中國政府不适当抑制中國的商品出口，中國的外汇贮备还得继续增长；如果中國政府没有一整套有效的外汇管理方法来消化外汇贮备的话，中國政府还需继续给商品出口的企业买单，相当于这些商品不是出口到国外，而是出口给中國政府。这样，中國的通货膨胀就一定还会继续发展下去。

　　作者:陶显芳

　　2008年1月居民消费价格总水平（即CPI）已经公布达到7.1%，这是1997年以来最高月份。尽管对如此之高的CPI，政府及媒体在一定程度在淡化之，以为这次CPI的上涨也会如2004年一样悄然而过，但是，实际上这一轮的CPI高企并非仅是所谓的结构性上涨，也不仅是食品价格的上所造成涨，而是所面临的问题要复杂得多。特别是，从根源上来说，这一轮的CPI上涨的源头是房价快速上涨。当房价快速上涨后，一定会传导到CPI上来。

　　我们先来看统计数据，１月份CPI城市上涨6.8%，农村上涨7.7%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨8.5%，服务项目价格上涨2.6%.而且从统计的八大类别看，１月份CPI仍然是五涨三落。其中，食品价格在较高基数上仍保持高速增长，同比上涨18.2%.

　　在这里，即使不考虑CPI体系之缺陷，仅就所显示的数据来看，并非1月份CPI上涨较高是什么春节的因素、雪灾的影响及以往的基数低，而这些都是问题的表面现象。如果从这些数据的后面情况来看，其问题是十分严重的，而且最后可以从房价快速上涨传导的结果。

　　因为，春节的因素，不是今年才过春节，春节每年都要过，为什么早几年的春节CPI快速上涨没有表现出来？况且，如果真的是春节的因素，那么春节后的CPI是不是会立即回落，答案肯定是否定的。还有，雪灾对CPI的影响，由于是发生在1月份下旬的事情，雪灾对农产品价格的影响估计要到2月份才能反映出来。可以说，当雪灾的影响反映出来时，2月份的CPI一定会高于1月份。

　　再就从CPI统计所反映的数据来看，其中表明以下几个特征，一是农村的CPI上涨快于城市的CPI上涨。这与一般的价格传导的方式正好是反向的。一般来说，CPI的上涨肯定是从经济最为繁荣地方开始，肯定是经济最为发达的城市开始。但这种价格传导的一般性为什么在中國失灵，最大的问题是政府对价格的管制。也就是说，政府对消费品价格行政管制基本是在城市或限于城市，而这种价格控制对农村来说则鞭长莫及。既然政府对城市消费品价格的管制还是让CPI上涨到这样高，那么这种临时性价格管制放开，城市CPI立即会上涨更快。因此，目前城市CPI如此之高，并非是市场使然，而是人为的结果。如果政府放开不少消费品价格的管制，1月份的CPI只会比目前水平要高。

　　二是食品的价格上涨为什么会在以往过高的基数上还是有这样高的上涨幅度？过去那种什么季节性因素、暂时性因素的解释已经没有说服力了。我们还是从食品价格上涨根本原因来解释。这里有以下几个方面的问题。比如，如果房地产市场的价格多年来都在成倍的上涨，而房价上涨也带动相关行业一系列产品的价格的快速上涨，那么这些行业及产品上涨为什么就不会传导到其他产品及行业上来？为什么就不会传导到食品价格上来？在一个统一的市场中，这样的事情可能吗？根本就不可能。我们可以看到，国内房价快速上涨已经有几年，这种上涨一定会传导到消费品的价格上来。

　　还有，为什么猪肉的价格持续高企？本来按照生猪的生长周期，生猪的供求在半年多的时间就可以解决，但是实际上从2007年6月份CPI快速上涨以来，政府对生猪的饲养采取一系列的优惠政策，但生猪生产还是没有上去。问题何在？就在于相关许多要素价格上涨比生猪价格上涨快，加上农民外出务工的机会成本，农民不愿意生产。而要素价格上涨就在于由于房地产市场价格快速上涨导致了要素价格的重估。同样，猪肉涨价的机理，也预示着未来农产品价格会出现趋势性上涨。这是不可改变的趋势。

　　我们还应该看到，这一轮的CPI上涨已经持续有半年多了，而且数据越来越高。早些时候一些人总是希望创造一些莫名其妙的名字来掩饰，比如什么结构性通货膨胀，并认为这种结构性通货膨胀只要对食品价格有所管制就能够降下来，但是实际上这些仅是一种愿望。反之，CPI水平越来越高，通货膨胀越来越严重。可以说，如果按照通货膨胀目标制国家，7%以上的通货膨胀是十分严重了。同样，中國在通货紧缩及低通货膨胀的情况下，这样高的CPI同样是严重的。我想这也是中央把遏制通货膨胀上涨作为今年宏观调控主要目标根本所在。但是，在一些部门看来，这样高的CPI都是特殊条件下的结果，只要这些特殊条件消失，CPI就会下降。我想，就目前的情况来看，这只能是一种愿望，根本就不可能。

　　在春节前，由于美国次按危机引起整个国际金融市场动荡，引起国际市场对美国经济衰退的担心，同时，中國南方地区的雪灾也曾为中央政府紧张，好像中國及世界经济快塌下来似的，因此，不少人提出，中國要顺世界经济之大势，改变既定的从紧的货币政策。但是，正如我指出的那样，全球经济发展放缓，当然对中國经济有影响，但是影响不大，问题还在于国内经济内在性的平衡。

　　因为，对于南方一些省份出现的雪灾，尽管受到影响的地区很大，但这些影响都是局部的、暂时的。政府不要太多关注雪灾所造成多大的影响，而应该关注的是这些地方的灾后重建，关注的是如何以加大财政支持力度的方式对受灾省份支持，关注的是帮助这些受灾地区人民与企业恢复生产、重建家园。如果政府能够加大对这些受灾省份的财政支持的力度，不仅这些地区的生产与生活秩序会得到迅速得以恢复，而且灾后重建还可能成为这些地区经济快速发展的新的增长点。但是，我们当前应该注意的是，如何按照中央经济工作既定的方针前行，如何防止国内经济全面通货膨胀仍然当前经济工作的重点。否则，2003年SARS后的情况又会重演。而SARS之后导致整个经济过热的动力就在于房地产市场。

　　在这里，还有一些重要问题，就是这一轮CPI快速上涨，同样表现出生产品价格指数（PPI）创出几年来新高。PPI作为一种价格上涨的先行的价格指数，尽管对CPI的反应会一个滞后期，但一定会传导到CPI上来。而且从已经的研究表明，国内PPI传导通道已经打开。当国内PPI全面上涨时，同样预示CPI上涨只是一个时间上问题了。如果加上要素价格的重估（比如水、劳动力、土地、环境、资源等），加上国际市场上的大宗产品价格快速上涨，那么，国内CPI上涨肯定会持续一段很长的时间。试想轻描淡写地来看国内CPI上涨而不采取有效的方式来治理，以为这样国内CPI会降下来，这是不可能的。

　　总之，在这一轮的经济增长中，房地产市场的价格快速上涨成为整个经济增长的动力，而房价快速上涨不仅会带动相关产业产品价格上涨，也会由此带动整个市场价格全面上涨。食品的价格快速上涨是这一轮价格上涨最后一端。当国内食品的价格出现全面快速持续上涨时，它也预示中國出现了全面的通货膨胀。因此，面对国内CPI严重局势，政府决不会低估CPI快速上涨的严重性。特别是当面对银行信贷超高速增长时，政府对CPI的上涨更是会关注。因此，从紧货币政策在短期内不仅不要改变，而且还要加大货币政策从紧的力度。而房地产是完全的资金密集性产业，当央行的货币政策全面的从紧时，房地产业当然是首当其冲。无论是2007年的359号文件，还是最近银监会将出现的个人贷款的指引都清楚地说明了这一点。还有，当CPI高企，必然会导致居民存款严重的负利率。在严重的负利率情况下，利率的上调也是必然。银行信贷规模从紧及利率的上升，都是严重影响房地产市场最为重要的方面。在此，房地产企业应该引起足够的重视，并制定自己企业应对方式。这就是目前国内CPI上涨对房地产影响的关键所在。

　　作者电子邮件： yixrong(at)vip.sina.com

　　作者:易宪容

　　美国的贫富分化，如果按基尼系数来算，和中國也差不多。不过，一大不同的地方在于：美国一般的老百姓并不穷。1959年7月24日，美国的副总统尼克松和苏联领导人赫鲁晓夫进行了著名的“厨房辩论”。当时美国正在莫斯科开展览会，其中展示了牧场式的独居住宅，里面的厨房被眼花缭乱的现代家电装备齐全，让苏联观众看得目瞪口呆。苏联媒体则讥讽这种房子如同印度十七世纪的皇家建筑泰姬陵，根本不是普通老百姓住的。尼克松则反驳说：“购买这样一栋房子，每月的分期付款只需要一百美元，完全在一个普通的美国钢铁工人家庭的支付能力之内。”这也引发了他和前来参观的赫鲁晓夫在这一住房模型的厨房中的激烈辩论。

　　在美国住了不到一年的人就会明白：尼克松讲的只是一个平常的事实。而在“工人階級领导一切”的国度，普通工人的家居竟被看作是泰姬陵式的豪华皇家建筑，则充满了讽刺意味。这也无意透露出普通美国老百姓的财富是多么令人震惊。英国《经济学人》不久前还声称，即使是从富裕国家来的访客到了美国的腹地，也会对普通蓝领的生活羡慕不已：双车房的独居、宽频幕的电视、应有尽有的玩具、体育器材… 在别的国家只有贵族精英拿来炫耀的东西，在这里则成了普通百姓的衣食日用。

　　美国的贫富分化，是在这种普通百姓富裕的前提下的分化。由此可以想象美国的富人有多富！不过，富人的富和普通人的富是两回事。在美国，所谓穷人变富，并不是一个叫花子一夜之间成了比尔.盖茨。这种戏剧性的事情不是没有，而是非常稀少，不具有统计学上的意义。穷人变富大多数是社会底层的人最后有了稳定的工作，成了尼克松所描绘的能够买一栋在外国人看来是泰姬陵一样的“豪华”住宅的普通劳动阶层。这一过程的发生，并不是因为富人的利益得到了保护，而是因为普通老百姓的利益得到了保护。

　　人们总把美国老百姓的高生活水平和其国力的强盛联系在一起。这当然不无道理。不过我们必须看到：在美国建国之前，那十三个较之欧洲还颇为荒辟殖民地，劳动力价格就比最先进的英国还要高。美国老百姓的“富”一开始就是有名的。而这种“富”最初是建立在“均”的基础上的。这也是为什么托克维尔感叹美国社会平等均富的原因。

　　建立在老百姓贫困基础上的贫富分化和建立在老百姓富裕基础上的贫富分化有着本质的不同。从中國的角度来观察美国，就发现其制度的优越绝不是一个“市场经济”能够概括的。美国老百姓的权利，除了市场经济外，还受到几大文化传统及其意识形态的保护。我把这些传统及其意识形态归纳为如下几点：自耕农主义、生产者主义、和共和主义。

　　自耕农主义，来自欧洲中世纪的意识形态，并借美国地大物博的独特环境优势而生根。欧洲中世纪一直有一种自耕农的理想：这种自耕农不用给别人打工，同时也不是在别人的劳动果实上坐享其成，而是自己下地种田。他们只要勤奋，收获就足以维持家用。这种小农的经济自立，被视为欧洲式的“自由”的理想形态和经济基础。自耕农因而也有自立、勤奋、诚实等等美德。

　　不过，到了工业革命前夜，这种自耕农的理想在人口稠密、贵族地主占据了过多经济资源的欧洲已经很难实现。因为无地的农民实在太多。特别是在圈地运动、工业化之后，大量农民被驱除出土地，成为“无产者”。这种激烈的社会变革，也为日后的社會主義运动打下了基础。美国则截然不同。当时美国刚刚开发，缺的是人而不是地，所以对人的待遇非常优厚。比如弗吉尼亚实行五十英亩的制度，即一个白人移民一旦在那里定居，就自动获得五十英亩的土地。可以说，美国是自耕农的天堂。

　　美国的建国之父之一、《獨立宣言》的起草人托马斯.杰佛逊就是这一自耕农精神的代言人。他曾周游欧洲，亲眼看到工业革命中产业工人非人般的生活，感慨万端，觉得在这样的社会中人不如机器、命运完全被自己看不到了力量所控制、丧失了个人的獨立和自由。因而他有着强烈的反大工业的情绪，不仅主张美国以农业立国，而且要把自耕农那种獨立自主、勤劳诚实的美德当作美国的国家精神，由此发展出了抵抗大企业对共和政治生活的侵犯、捍卫小民百姓权利的杰佛逊主义。而后来美国的工业化，也和欧洲的工业化有所不同。欧洲的工业化，是在大量农民成为“无产者”的前提下展开的，有着取之不尽的廉价劳工。美国的工业化，则面对着相对富裕的农业社会的竞争。如果自耕农的日子过得已经不错了的话，你让这些人背井离乡进城当工人，就必须提供足够优厚的条件和机会。

　　和自耕农主义密切相关的则是生产者主义。自耕农之所以比地主、企业老板、放债人更有“美德”，就是因为他们下地干活、参加生产活动，是直接创造财富的人。当美国工业化以后，自耕农主义不知不觉地变身为生产者主义，即认为是工人而非资本家创造了财富，是社会繁荣的源泉。所以，普通劳动者的权利就必须得到保护。对此，我印象最深的就是上个世纪九十年代听希拉里的一个演讲。当讨论最低工资问题时，她完全绕开了市场、供需等等经济学理论，直截了当地斥诸于生产者主义的基本原则：“我们是世界上最强大的国家。在这样的国家中，如果一个人勤勤恳恳地工作，他就应该能养家糊口，让子女受良好的教育，全家都有医疗保险。如果一个人打两份工，家庭基本的生活还不能维持，那么这个社会就有问题。”一句话，一个健康的社会，必须对创造财富的生产者有基本的尊重。这种尊重，也必须实实在在地体现在经济生活中。

　　在这种生产者主义之上，还有共和主义。共和主义的意识形态是：一个健康的共和政体，必须依赖自立的公民。而经济自立是政治自立的基础。所以，这种共和主义非常警惕和防范大资本对公民生活的操纵和奴役。比如，在自由市场中，一个资本家用不着出太高的薪水，就可以让工人为他一天干十几个小时：除了吃饭睡觉外，没有个人生活，没有家庭生活，更不可能参加社会政治活动。这样的资本家完全可以通过市场竞争控制社会的经济命脉，把其他社会成员都变成给自己没日没夜干活的劳工。当大多数社会成为被少数几个人雇佣、丧失了个人生活和参与社会生活的能力后，他们的“身体”已经事实上被资本家所拥有，很难行使公民的职责。共和政体就走向“空洞化”。所以，早在南北战争以前，美国就出现劳工运动，提出了工人的劳动条件等等问题。这种运动的信条是：共和政体高于市场。作为一个资本家，你可以拥有私有财产，但不能拥有其他的公民。老板和职工之间有着的是有限的经济契约。工人的工作条件和工作之外的社会生活时间必须得到保障。工人在工厂里靠给老板干活挣钱；但在社会上，则是和老板一样的普通公民，有充分的时间参与社会和政治活动。换句话说，一个工厂和工人之间的经济契约，绝不能侵犯全体公民之间在共和政体之下的政治契约。

　　简而言之，美国社会有两套游戏规则：一套是市场经济的游戏规则，一套是民主政治的游戏规则。如果老百姓觉得在现行的市场经济游戏中无法实现自己利益的最大化，他们就会通过选票对这样的规则进行修正。同时，大资本拥有者知道老百姓或者自己的雇员有通过政治渠道改变现行的市场规则的力量，就对后者异常小心，乃至当自己在市场上拥有绝对优势时，也不把优势占尽，而是给老百姓留够“甜头”。十九、二十世纪社會主義运动席卷了欧洲和世界，但是在美国一直无法得势。美国对社會主義运动有一句“美国例外论”的格言：“它就是不发生在这里。”美国二百多年来之所以一直能保存着最少政府干预的自由放任的经济，一大原因就在于其文化中有着雄厚的自耕农主义、生产者主义、和共和主义的传统，乃至是社会能够自动地保护小民百姓的权利，限制大资本的力量。这样大家对现有的社会经济制度都能保有充分的信心。与“只有富人得到保护，穷人才可能变富”相反，在美国是只有小民百姓的利益得到了保护，富人才能心安理得地享受自己的财富。

　　中國的经济改革之所以引发了贫富分化的社会危机，有两大突出的原因：一是缺乏共和体制的政治制度，老百姓无法通过选票及时对不符合自己利益的经济规则进行修正；二是文化上缺乏尊重小民百姓的社会伦理，乃至出现了改革所创造的财富全是企业家之功，工人、农民全不算数的怪论。另外，中國的改革虽然起步于一个农业社会，但中國没有一个富裕的、有獨立的政治权利的自耕农所主宰的农村。相反，中國的农民几十年来受到计划经济的政策歧视，是社会中权利最少的人。大资本不仅不需要以优厚的条件和富裕的农村竞争劳动力，而且可以占农民工缺少政治权利和经济资源的便宜，人为压低他们的劳动力价格。

　　要保证老百姓的生活底线，就必须有一个健康的社会伦理和价值观念，而市场经济则不过是实现这种伦理和价值的工具，并且受到建筑在这种伦理和价值之上的政治制度的制约。如果缺乏这种伦理和价值，缺乏以这种伦理和价值为目标的政治制度，市场经济则会变成一个赢着通吃的规则，使少数人奴役了大多数。这一点，是中國的主流经济学家们所无法理解的。

　　作者:薛涌

　　一直以来全世界都认为人民币升值是大势所趋，但是中國政府始终在各国的压力下还在全方位，多角度权衡升值后对中國经济各方面的影响，只表示人民币升值由中國政府自己决定，决不会受制于其他国家，言下之意，人民币升值只是时间问题，具体什么时间，自己说的算。然而，国家一声令下，人民币一开始还羞羞答答欲说还休地一点点升值；及至美元一路贬值，美元本位的人民币升值升得几乎令世界瞠目结舌，应接不暇。

　　一个币种的升值有两方面的因素。一是本国中央银行对于该币种的含金量的调整，一是国际市场对于该币种的需求量。通常来说，货币通常是在通货紧缩的时期发生升值，然而当前在中國却呈现出一种令人们匪夷所思的景象：一方面是人民币对美元等外币的汇率节节攀升，另一方面却是国内的物价飞速上涨，CPI涨幅已经令大部分普通中國人为之紧张。

　　人民币升值和人民币的通货膨胀，虽然同是一个人民币，但却是两个层面的问题。而这两个层面的问题偏偏又紧密相关，互相影响着。人民币升值是汇率问题。由于中國出口大于进口，导致一些西方国家（如美国）对中國出现大量贸易逆差，为了减少这种逆差，于是这些西方国家就要求人民币升值。而人民币升值将造成中國商品出口减少，进口增加，不利于中國GDP的增长。所以中國政府不同意人民币升值，而是试图通过增加海外采购的方式减少贸易逆差，从而降低人民币的升值压力。

　　由于中國现行的外汇政策，外汇可以自由兑换成人民币，而人民币兑换成外币有限制或管制。大量的海外游资进入中國，中國的金融机构必然全额给予兑付。几百亿上千亿的外汇涌入，现有的人民币就不够用了，因此中央银行被迫多发行人民币。这样，国内的货币（通货）的发行量就超过了实物的生产量的增长，从而导致了单位货币，即人民币的购买力的下降，从而引发通货膨胀。

　　对于海外游资（投机者）来说，原本是持有外汇，最终也会兑换回外汇，以赚取人民币升值形成的外汇差价。他们的目的并不是在中國购物，所以也不在乎人民币通货膨胀带来的购买力下降的问题。但国内居民却不同。一旦发生通货膨胀，则国内居民原有的货币就会发生购买力下降，即货币贬值，并造成经济损失。为了避免这种损失，人们将倾向于抛出货币，或从银行抽出长期定期存款，转而进行其它保值增值的投资，如按揭贷款购买房地产或其它固定资产，购买黄金等所谓的保值商品等等。而目前国内对房地产、股市、基金等的投资热潮，以及此前的重庆家乐福踩踏事件，都是这一现象的最直接表现。

　　很多人据此欢呼雀跃，认为人民币升值是中國国力强盛的表现之一；并对目前涉及到日常生活各个方面的通货膨胀保持一种毫无来由的乐观的心态，认为这只是发展过程中暂时并且必然的一个经过，随着08年奥运会的举办，中國必将取代美国成为世界中心。私以为，这种过分的乐观心态不仅无助于我们认清当前的状态，而且会使我们更容易走进已经逐渐明了的发展陷阱中去。

　　相信人们对20世纪80年代的“日本经济衰退”和90年代的“亚洲金融风暴”及“香港的香港金融保卫战”还有些印象吧。也许有人会说那是国际投机集团“美国索罗斯财团”搞的。但是，它背后难道就没有美国政府的支持了吗？

　　从1980开始的，日本经济开始飞速发展，最高峰时日本GDP已经超过了美国的一半。这也是目前为止唯一一次其它国家和美国的经济差距缩小到一半的程度。日本人在欢呼：只要超过美国的GDP，日本就可以恢复“正常国家”了。

　　按理说，日本还是美国的盟国，其经济也是美国扶持起来的，美国也没有分裂日本的必要。美国也不可能对盟国日本使用“颠覆性煽动”，眼看着美国是阻挡不了日本经济的发展前景的了！世界各国都在兴奋的期待着日本GDP超过美国GDP的那个“历史性时刻”。正待举世瞩目等待着美国的经济被日本超越的时候，1985年美国拉拢其它五国（7国集团）逼迫日本签署了广场协议。以“行政手段”迫使日元升值。其实的一个中心思想就是日本央行不得“过度”干预外汇市场。日本当时手头有充足的美元外汇储备，如果日本央行强行干预，日元是升不了值的。

　　日本最后的结局大家也知道了。1985年9月的广场协议至1988年初，美国要求日元升值。根据协议推高日元，日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到1986年5月时的1美元兑160日元。由于美国里根政府坚持认为日元升值仍不到位，通过口头干预等形式继续推高日元。这样，到1988年年初，日元兑美元的汇率进一步上升到1美元兑120日元，正好比广场协议之前的汇率上升了一倍。

　　日元升值的后果是什么？被日本购买的洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚4亿美元。日资在艰难度日中大规模亏本退出美国。1995年之后，日本和美国的GDP之比重新拉开了距离，而且越来越大。日元升值，就是美国对日本的一次经济阻击战，成功的把日本20多年发展积累出来的财富大转移到美国去了。

　　1998年，同样的手法在东南亚四小龙四小虎身上又来了一次，这就是亚洲金融风暴。唯一不同的是，这次不需要广场协议了。结局显而易见，东南亚货币在先升后跌中，经济发展的成果被美国抢掠一空。唯一硬挺住了索罗斯的进攻而没有经济崩溃的就只有回归后的香港，保住了香港几十年的发展果实。当时索罗斯发动舆论，大肆攻击香港政府（中國政府）“行政干预市场”，违反市场经济规则、没有民主自由。然而，如果当时中國屈服于世界的舆论压力而不运用“宏观调控”进行入市干预，恐怕将酿成大祸，不知道要有多少国人会如当年的日本那样因破产而跳楼自杀。

　　因此，中國政府必须保证中央有足够的执行力进行“宏观调控”，才能够维持国家经济的整体运行顺畅，不会落入到国外，尤其是美国大财团的手中。中國的股市、房地产市场都是一个相当脆弱的整体，一旦中央的控制有所松懈，就极易落入到外国财团的手中。

　　像美国“凯雷财团”这样的世界性投机财团收购中國的“徐州重工”这样的事情已经发生过多起，他们的目的很明确，控制中國的核心技术，进行世界性的技术垄断，同时趁汇率没有变化之前以美元套取人民币，迫使中國央行大量发行人民币以应付大量的货币兑换需求，为拖垮中國经济打下伏笔。

　　而大量的恶意的国外财团的资金涌入中國，表面上是拉动了我国的经济，使国内的消费量变大，也就是使国内的现金流量的需求变大，这样，为了满足大众消费的需求，国家就会大量印发人民币来满足这种需求（与日本当年如出一辙）。如果人民币升值以后，他们再用手头的人民币套取美元，中國国内将会余留大量人民币。那样，国人乃至世界将会对中國失去信心，不再储备和使用甚至抛售手中储备的人民币，使中國的外贸活动受挫，最终导致中國国内的通货膨胀，对外导致信誉危机从而导致金融危机。就向40年代的通货膨胀那样一盒火柴要卖几百块。如果我国政府在这次的人民币汇率这件事上决策错误，那么到时中國近30年来改革开放的经济成果就可能落入他人之手。

　　就国内目前的经济形势来看，客观的说，形式是不容乐观的。按理，人民币升值了，换句话说就是钱值钱了，应该是以前1块钱的东西现在只要9毛甚至是8毛就可以买到了。然而，现在国内却是除了工资没有涨外其余的都涨了。

　　新华网报道说：自8月份开始，北京市场食用油价格震荡上扬。米价、面价、菜价及副食价格均有不同程度的攀升。报道认为，是受国际大豆市场价格上扬的影响，导致食用油价格上升，但是，米面跟风而涨，25公斤装的富强粉涨幅达12%以上，500克大米上涨了6分钱。据了解，在上海、广州、深圳粮油等生活必需品已是涨升一遍，并持续一个多月，其中面粉、食用油的最高涨幅分别已达一成和二成。

　　农副产品涨价说明了我国经济在发展和提高。同时，以农副产品的涨价来增加农民的收入，维护社会的稳定，给国家的发展提供了一个良好的国内环境，对国家的发展是有好处的，因为中國农民的数量毕竟占了总人口比例的70%以上。

　　但是，中國的这四大城市生活必需品的涨价决外偶然。持续7个多月的宏观调控并没有稳定房价，相反，导致房价的节节攀升。早有经济