澳门的软肋何在？

　　澳门的软肋何在？

　　官方数据显示：面积狭小的中国澳门特别行政区已超过拉斯维加斯大道（Las Vegas Strip），成为全球最大的博彩市场。澳门博彩业去年的收入达69.5亿美元，略微高于拉斯维加斯大道的预计收入。

　　几乎所有人都预计，博彩资金将继续源源不断地涌入澳门――拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）等美国博彩公司和赌业大亨史蒂夫？韦恩（Steve Wynn）也不例外。他们正在这块前葡萄牙殖民地身上投下巨额赌注，以部分弥补其更为成熟的本土市场（增长缓慢的影响）。幸运女神似乎站在他们这边。作为中国唯一合法的赌城，澳门每年都会接待上千万内地游客，以及大量更为富裕的香港游客。去年，两地赴澳游客数量分别为1200万和700万，同比增长15%和24%.随着中国的日渐富裕及旅游签证政策的逐步放宽，这一数字应会继续上升。与其它地区相比，澳门博彩业的利润率较高，而到目前为止，赌场运营商们收回初始投资的速度也比在其它地区更快。

　　诚然，由于澳门采取大众市场路线，其博彩业的收益率正在下滑，但据普华永道（PwC）称，即便如此，澳门的收益率仍然是拉斯维加斯的三倍。澳门面临的最棘手问题，是基础设施不足（意味着赌客可能遭遇交通堵塞），以及人力资源匮乏。对于一个人口仅有50万的地区来说，引进劳工政策颇具政治敏感性，而这种做法已经引起了抗议。

　　就目前而言，强劲的需求潮水淹没了这些暗礁。但随着澳门的赌桌数量在2010年之前将增加一倍，加之新加坡等邻近地区开始涉足博彩市场，澳门将越来越难吸引到足够多的游客。当然，澳门政府完全具有解决交通和劳动力问题的动机，因为它的大部分收入来自博彩业。即便如此，投资者对于澳门博彩公司的态度似乎仍过于乐观：目前，总部位于香港的新濠国际（Melco）的预期市盈率高达63倍。

　　译者/朱冠华

　　来自：FT中文网